中信期货-软商品策略日报：橡胶需求受疫情冲击，价格弱势运行-220414

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橡胶：橡胶弱势运行，维持观望橡胶昨日走势明显偏弱，价格创出今年以来新低。

消息面相对平淡，没有新的产业新闻爆出。

基本面供需端并不强势，技术端下行趋势明显，故而价格可能会继续震荡偏弱。

但做空可见空间并不显著，故维持观望。

操作策略：观望。

混合胶与RU正套波段离场。

风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。

纸浆：纸浆维持震荡国内针叶浆的进口价会维持在高位，在正常状态下，它会限制国内期货下行的空间。

需求弱势未改。

供强需弱当前均不会改变，价格大涨大跌都存在明显的阻碍，因此，判断上，维持前期的震荡预判不变。

操作策略：6700~7200区间内的双边交易，跌破6600或突破7350均表明区间失效，需要止损。

风险因素：宏观对商品超预期的扰动。

棉花：外盘高位震荡，内盘跨月价差收敛国内上下游僵持的问题仍存在，基本面无驱动，郑棉区间震荡，主力逐渐移仓换月，外盘强势下相对郑棉近月更多受益于远月，但短期区间震荡格局不改。

操作：短期区间震荡。

风险因素：需求不佳、外盘下跌、疫情恶化。

白糖：短期利空不足，维持震荡偏强态势短期无大的驱动，郑糖继续跟随原糖。

内外持续倒挂，短期对白糖形成支撑；能源价格依旧维持高位，高价能源下，巴西食糖产量或有变数，对原糖形成支撑。

关注后期进口情况。

操作策略：多单持有。

风险因素：疫情恶化、抛储、进口政策变化。