华鑫证券-流动性周报：外资情绪显著回落，产业资本罕见净增持-220413

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▌微观流动性总览本期资金供给有所回落，资金需求延续近两期持续收缩趋势。

供给方面，北上资金回落较为显著，与A股大盘的相对稳定具有明显差异；杠杆资金实现逆势上涨，融资情绪和信心有所修复。

需求方面，产业资本呈现净增持，市场流动性有所释放。

▌北上资金本期十年期美债收益率大幅走高，结合美联储加息宏观背景、俄乌冲突局势反复和国内疫情超预期恶化的综合影响，北上资金本期再度流出，较上期的强势回暖态势出现显著回落。

▌两融资金与ETF本期两融资金实现净流出到流入的反转，资金边际流入量较大，与资金供给的整体回落形成鲜明对比；ETF延续小幅净流入态势，资金流入量边际收窄。

本期两融资金边际流入增大，ETF边际流入收窄，一定程度上反映了部分资金改变观望和蛰伏态度，投资情绪有所修复。

▌产业资本本期产业资本延续上期净减持额大幅收缩趋势，时隔8个月再次呈现净增持。

产业资本净增持为A股市场释放了流动性，反映了重要股东对市场走向的乐观预期，对市场信心有一定提振作用。

▌行业资金流向本期北上资金大幅买入防御性金融板块，避险情绪升温，同时持续买入电力设备，或为长期持有布局。

近期房地产板块利好政策频出，受此影响内资大幅买入，外资无明显看好态度。

医药生物本期遭内外资同时卖出，后续资金态度仍需观察。

▌风险提示经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。