国信期货-贵金属周报：美联储会议纪要不确定性落地，黄金可逐步布局多单-220410

文本预览：

《国信期货-贵金属周报：美联储会议纪要不确定性落地，黄金可逐步布局多单-220410（38页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信期货-贵金属周报：美联储会议纪要不确定性落地，黄金可逐步布局多单-220410（38页）.pdf（38页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国信期货《贵金属周报：美联储会议纪要不确定性落地 黄金可逐步布局多单》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美联储3月会议纪要出炉。本次纪要显示美联储年内将更多、更快、更强地加息，缩表最早将于5月开启，但由于4月以来美联储频繁发言已透露较多信息，整体仍符合预期，不确定性落地，对市场冲击较为有限。美国3月ISM制造业PMI降至57.10且不及预期。制造业物价指数大幅抬升，而新订单和产出分项均大幅回落，反映出物价高企对制造业需求逐渐形成抑制，这或将逐渐对商品价格升势产生负面影响，通胀预期将倾向于回落，贵金属短期内承压。就业方面，美国3月劳动力市场表现仍然维持强劲，非农就业人数增加43.1万人略不及预期，但其中服务业增加36.6万人，仍是劳动力市场修复主力军，尤其是休闲酒店业增加了11.2万人。3月失业率3.6%进一步下降，劳动参与率升至62.4%，市场就业意愿持续回暖。美国3月平均时薪同比增5.6%涨幅再度扩大，“工资-通胀螺旋”仍难言缓解。劳动力市场维持高度紧俏状态，强势的非农将支持美联储在加息和缩表方面未来加快步伐，5月一次加息50bps和更快的缩表或将加强市场的紧缩预期，贵金属短期内将持续承压。贵金属短期内货币政策紧缩预期利空释放，但通胀预期仍 　　对贵金属而言，本次会议纪要就后续政策路线已陈述较为明朗，不确定性落地。考虑到3月非农报告显示劳动力市场仍高度紧俏，平均时薪同比涨幅再度扩大“工资-通胀螺旋”仍难言缓解偏高存压制，后市或以震荡为主，白银或继续弱于黄金，金银比有望上行。但较长期来看，美国CPI同比经测算3月大概率进一步走高及未来经济增长预期放缓，贵金属在调整后仍有望曲折向上。 　　操作上建议：单边考虑布局黄金多单，金银比逢低试多。