宏源期货-聚烯烃周报：库存压力大，弱反弹后烯烃价格恐继续承压-220412

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　　1.聚烯烃石化库存节后去库较慢（利空聚烯烃）
　　2. PE社会库存大幅累库；PP贸易库存大幅累库，同比偏低（利空聚烯烃）
　　3. L05-09价差contango，PP05-09价差contango（利空聚烯烃）
　　4. L05基差贴水，PP05基差贴水（中性偏利空聚烯烃）
　　5. LLDPE、HDPE、LDPE进口利润关闭，但是港口库存累库较多（利空PE）
　　6. PP拉丝出口利润打开，去库放缓（利空PP）
　　7. LL-HD价差维持高位，标品排产较高（利空PE）
　　8.油头装置停产率维持高位，PP拉丝排产大幅降低（利多PP）
　　9.目前只有CTO装置盈利（利多聚烯烃）
　　10.地炼开工率远低于预期（利空聚烯烃）
　　策略：烯烃节后库存压力较大（无论是上游，还是中游），疫情严重影响需求，目前月差结构自从2020疫情触底之后，首次变为contango结构。短期烯烃价格可能随着原油反弹而反弹，但是中长期大概率承压走熊。持有看涨P-L价差留意换月，8700附近做多的PP05保本平仓，9000附近做空PP09合约，9150附近做空L09合约。