东方财富证券-立昂微-605358-动态点评：22Q1预告高增长，有望持续受益于下游需求旺盛及国产替代加速进程-220412

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（以下内容从东方财富证券《动态点评：22Q1预告高增长，有望持续受益于下游需求旺盛及国产替代加速进程》研报附件原文摘录）
　　立昂微(605358) 　　【事项】 　　公司发布 2022 年一季度业绩预增公告。经公司初步核算，预计 2022年一季度实现归母净利润 2.15-2.45 亿元，同比增长 183.66%-223.24%。实现扣非净利润 2.12-2.42 亿元，同比增长 220.50%-265.85%。报告期内，受到国家政策驱动、半导体国产替代加快以及智能经济快速发展带动的下游需求持续增加，公司所处行业细分领域市场景气度持续高企，市场需求旺盛，公司销售订单饱满，主要产品产销量大幅提升，公司紧抓市场机遇，扎实做好生产经营，优化产品结构，提升公司核心技术研发能力，公司各工厂持续加大成本管控，公司经营状况保持持续向好态势，盈利能力稳步提升。 　　【评论】 　　半导体硅片、半导体功率器件、化合物半导体射频芯片三大业务互为支撑、夯实半导体行业领军企业基础。公司已初步实现了 8 英寸半导体硅片的扩产计划和半导体功率器件产品的扩面、延伸、提升计划，在实现 12 英寸半导体硅片的产业化方面亦取得了重大进展，拟收购国晶半导体以形成技术互补、资源整合，战略扩张 12 寸硅片生产规模。凭借产业链一体化优势，公司半导体功率器件业务不断优化市场、客户、产品结构，快速提升沟槽肖特基、平面肖特基定制品、光伏类产品、汽车用芯片、电源芯片等产品，电源相关的肖特基、MOS 芯片在 2021 年维持满产满销、供不应求状态。化合物半导体射频芯片业务，公司已形成了较大规模的商业化销售并保持快速上量势头，截至2021 年底，已拥有昂瑞微、芯百特等 60 余优质客户群。 　　有望持续受益于行业高景气及国产替代加速。 世界半导体贸易统计协会 (WSTS)预测， 2022 年全球半导体市场预计将增长 8.8%，达到 6010 亿美元。预计所有地区和所有产品类别都将继续正增长。 5G 通信、 5G智能手机、云计算、新能源汽车、物联网等领域持续拉动半导体需求。根据十四五规划要求，中国芯片自给率要在 2025 年达到 70%，根据IC Insights 数据显示，2021 年若不包括在中国设厂的非大陆公司仅在 6%左右，国产自主化发展空间巨大。 　　【投资建议】 　　公司目前是主要的本土硅片生产企业之一，在中国半导体行业协会组织的中国半导体材料十强企业评选中，子公司连续数年均位列第一名。公司较早布局且完成了 6 英寸、 8 英寸及 12 英寸硅片新产线建设，实施了功率器件芯片制造产线的产能技改提升，生产规模效益提升明显，有望直接受益于下游市场的旺盛需求以及半导体国产替代加速 的趋势。预计公司2022-2024 年营收分别为 38.26、51.19、61.96 亿元，归母净利润分别为9.67、13.23、16.24 亿元，EPS 分别为 2.11、2.89、3.55 元/股，对应当前 PE 分别为 40、29、24 倍，给予“增持”评级。 　　【风险提示】 　　扩产进度低于预期 　　下游市场需求低于预期