国海证券-深圳机场-000089-年报点评：疫情干扰复苏，业绩同比转亏-220412

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事件:深圳机场发布2021年年报业务方面，公司2021年完成航班起降31.80万架次/yoy-0.80%,旅客吞吐量3635.80万人次/yoy-4.11%,货邮吞吐量156.80万吨/yoy+12.08%,分别达到2019年的85.95%、68.69%、122.21%。

其中公司4Q2021完成航班起降8.41万架次/yoy-11.19%,旅客吞吐量925.07万人次/yoy-23.04%,货邮吞吐量41.41万吨/yoy+2.00%,分别达到2019年同期水平的87.97%、68.09%、115.57%。

财务方面，公司2021年实现营业收入33.06亿元/yoy+10.31%,达到2019年同期的86.84%；归母净利润-0.34亿元/yoy-222.68%；扣非归母净利润-0.75亿元/yoy-765.27%。

其中公司4Q2021实现营业收入9.44亿元/yoy+9.25%,达到2019年同期的94.74%；归母净利润-0.46亿元/yoy-151.86%；扣非归母净利润-0.63亿元/yoy-205.55%。

投资要点：疫情干扰业务复苏，全年业绩同比转亏受下半年本土疫情散发影响，深圳机场业务恢复进程再受干扰，全年客流同比小幅下滑4.11%，不足2019年七成水平。

收入端，由于2021年部分民航收费减免政策于下半年陆续结束、公司充分挖掘新增广告资源价值及航空货运需求旺盛影响，机场全年航空主业、航空广告及航空物流分部收入同比分别增长9.17%、24.45%、18.57%，助力全年营收同比实现小幅增长10.31%。

但受防疫支出增加等因素影响，公司营业成本同比上升8.01%。

此外，为保障卫星厅工程项目建设的资金需求，2021年机场集团向公司财务资助共计44.39亿元，期间共产生利息支出0.56亿元。

合并新租赁准则下新增租赁负债利息支出及汇兑收益等项后，公司2021年财务费用同比增长1.60亿元。