银河证券-吉比特-603444-2021年财报点评：《一念逍遥》贡献重量增量，产品储备充足-220411

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事件公司发布2021年财报：2021年公司实现营业收入46.19亿元，较2020年增长68.44%；归属于上市公司股东的净利润14.68亿元，同比增长40.34%；扣非归母净利润12.26亿元，同比增长36.24%。

其中21Q4实现营收11.34亿元，同比增长63.68%，归母净利2.63亿元，同比增长4.48%，扣非归母2.23亿元，同比增长13.59%。

现金流状况良好，销售费用增幅较大分季度来看，公司Q2营业收入和归属于上市公司股东的净利润均高于本年度其它季度，主要是由于二季度《问道手游》5周年大服的开启和转让参股公司青瓷数码部分股权所致。

Q3营业收入相对较低，主要由于新游《地下城堡3：魂之诗》《世界弹射物语》上线后的收入有一定滞后性，财务上暂未盈利。

2021年公司现金流状况良好，经营活动产生的现金流净额同比增长57.75%，达到24.18亿元。

全年产生销售费用共计12.74亿元，同比增长325.67%，主要系2021年新游戏上线数量较多买量开支增长所致。

老游稳健铸就基本盘，新上线代理产品表现优异。

《问道》《问道手游》收入相比21年有所增加，其中《问道》于21年3月上线WeGame平台，《问道手游》在每年推出新年服、周年服和国庆服三大版本，实现了用户在固定时点的群体性回流；21年4月推出的5周年大服及相关的系列品牌宣传活动吸引了大量玩家。

报告期内，《问道手游》在AppStore游戏畅销榜平均排名为20名，最高至该榜单第7名。

代理产品方面，《鬼谷八荒》作为PC端的开放世界沙盒修仙游戏，21年1月27日在Steam平台上线后多次登顶Steam全球热榜榜首，上线首月全球销量超180万份，全球最高同时在线超18万人；《摩尔庄园》手游自21年6月1日上线以来吸引了较多情怀用户，有效形成了破圈效果；《地下城堡3：魂之诗》于21年10月20日上线，该作品在保留前作核心玩法的同时大幅提升了美术品质，上线以来在AppStore游戏畅销榜平均排名为43名，最高达第6名。

切入国风放置细分赛道，《一念逍遥》贡献主要增量。

公司自主研发并运营的水墨国风放置休闲手游《一念逍遥》自2021年2月1日上线以来，取得了玩家的一致好评和业界的高度认可。

游戏上线后，研发与运营团队明确了短频更新与周期性大型更新相结合的产品迭代思路，坚持品效合一的推广策略，对游戏进行针对性调优，及时满足玩家需求。

游戏多次获得AppStore推荐，在AppStore累积获得超33万条五星好评，在AppStore游戏畅销榜平均排名为第11名，最高至该榜单第5名，截至21年底累计注册用户过千万。

此外，游戏在2022年3月11日起上线的花朝节限时活动受到了玩家的一致认可，Q1收入环比增长23%，在上线一年后创下了新的收入记录游戏产品储备丰富，多元布局产品矩阵。

截至年报，公司储备主要产品有共计11款，其中6款拥有版号，包括《奥比岛：梦想国度》。