首创证券-房地产及物业行业周报：房企间合作推动风险化解，多城放松限购限售-220411

《首创证券-房地产及物业行业周报：房企间合作推动风险化解，多城放松限购限售-220411（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-房地产及物业行业周报：房企间合作推动风险化解，多城放松限购限售-220411（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

房企融资有所回暖，去化周期持续上行。

当前行业基本面下滑态势延续，4月前一周高频数据销售面积同比下降45.2%，跌幅持续下行。

重点城市新开盘去化率37.1%，环比下降5.6个百分点，仍处相对低位。

重点城市去化周期升至30.1个月，连续5周环比上行。

土地市场方面，百城住宅用地成交总价累计同比下降69.8%，跌幅进一步扩大。

3月首套房贷利率5.34%，环比下降13bp，下降幅度持续扩大。

3月房企融资有所回暖，境内债总发行量736.5亿元，发行77只，分别同比增长182%，185%。

境外债发行量23.8亿美元，为去年10月以来新高。

多方合作推动风险化解。

4月5日佳兆业集团公布与招商蛇口、长城资产签署战略合作协议，重点围绕粤港澳大湾区城市更新、房地产开发、商业综合体经营等领域开展全面合作。

龙头央企、AMC、以及出险房企的首单战略合作协议落地，为后续化解房企风险提供经验，具备较强的信号意义。

目前并购贷款授信超过千亿，而实际落地项目较少。

当前行业基本面持续下行，我们预期后续行业并购有望加速。

随着优质房企盘活出险房企的优质资产，短期将缓解行业供给不足的压力。

出险房企的市场化出清以及行业竞争热度的降低，长期将改善行业格局，实现行业集中度和利润率的双升。

政策宽松预期带来板块全面性反弹。

除去危机类房企的博弈性质，我们当前更看好改善预期下二线龙头房企的弹性空间。

此前市场给予国央企估值溢价，当前估值已普遍修复至7倍以上，而二线龙头标的仅为5倍左右，相较于自身历史估值中枢仍有50%以上的空间。

当前我们首选推荐：新城控股、金科股份、中南建设、旭辉控股集团。

持续推荐：万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展。

物业类：招商积余、碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、新城悦服务。