交银国际-每日晨报-220412

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互联网行业1季度业绩前瞻：短期承压，长期增长趋势不变疫情反复拖累短期业绩。

1）电商：我们预计1季度大盘增6%，平台类企业收入增长和GMV增长之间的缺口或将更大。

2）本地生活：高线城市受疫情影响更大，冲击外卖到店、酒店门票业务。

疫情缓解后消费将恢复增长。

国务院已在近期指示保障货运通畅及供应链稳定，将在一定程度上缓解物流停运给电商带来的冲击。

疫情期间互联网平台企业发挥供应链优势，长期仍将助力发展数字经济。

我们预计政策引导下行业将长期保持稳定增长，目前估值偏低，1）电商平台中偏好京东（JDUS/9618HK）强供应链的管控能力；2）美团（3690HK）中长期仍有提升潜力。

3）网易（NTESUS/9999HK）游戏保持稳定增长。