银河期货-油脂日报-220411

《银河期货-油脂日报-220411（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-油脂日报-220411（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

国际市场：2022年3月MPOB产量数据报告：产量:1,411,215吨,,增加273,755吨，增幅24.07%，进口:84,871吨，减少64,922吨，降幅43.34%，出口:1,265,379吨，增加156,803吨，增幅14.14%，国内消费:276,135吨,，增加64,545吨，增幅30.50%，库存1,472,810吨，减少45,428吨，降幅2.99%结合前一个月的数据，马来产量的迅速恢复有所超预期，跟此前的机构预测差距较大，首先是因为3月份的天气较好，利于马来棕榈油打的生产，其次是劳工问题逐步得到缓解，产量逐步恢复。

因4.2到5.2为伊斯兰教的斋月，东南亚国家存在着较为众多的伊斯兰教徒，准备斋月会有提前备货的情况，因此出口数据表现较为亮眼。

此次的库存小幅下降是有迹可循。

短期来看对马来棕榈是偏多的影响。

但是产量的逐步恢复基本已经得到验证，3月为斋月提前备货可能导致，4月的出口数据会下降较多，结合ITS：马来西亚4月1-10日的棕榈油出口量环比下降25.6%来看，4月的马来库存大概率会累库，长期来看驱动偏空。

但是现阶段印度的棕榈油进口利润较好，因此4月印度也存在大量买船的可能性，因此需要关注后续印度进口利润及买船情况。

国内市场（p/y/oi）：今日棕榈油保持震荡，各地基差小幅走弱。

Mpob报告的发布对市场的影响较小，整体的期末库存符合市场的预期。

今日进口利润深度倒挂小幅调整，较高的倒挂仍旧不能解决国内紧缺的现状。

国内基本面看，在进口利润没有得到大幅修复，国内新增采购前，棕榈油05合约仍面临紧张的局面，大方向看深跌空间依旧有限，预计保持高位宽幅震荡的趋势，后续需要关注印尼政策的再次修改。

结合上述对mpob报告的分析，预计中长期马来棕榈是震荡偏弱。

今日盘面震荡，基差进一步走弱，基差已从高位回调较多。

预期4月后豆油供应逐步增多，贸易商仍有进一步看空基差预期。

豆油市场现实较弱，预期仍有进一步走弱的驱动，后续的大豆到港预期为豆油持续降温，预计是震荡偏弱的走势。

但是09合约或较强，有大企业在不断布局远期的基差，首先疫情后豆油的消费或会得到好转，其次09月大豆或较为紧张，因此09合约，预计是震荡偏强的走势。

今日盘面震荡，国内菜油现货成交依然低迷，但因到港偏紧的原因，现货基差维持偏高的报价，销区地区采购热依然不足。

菜油轮储的拍卖，成交量非常低，反应出了需求差以及市场对高价接受度不高的事实，如果消费区域持续不买货，库存或会继续维持高位。

本周库存数据，菜油小幅去库，现为29.63万吨，仍在同期的绝对高位。

预计后续继续保持震荡的走势。