首创证券-医药行业周报：回调即买入机会，重申看好新冠治疗药物产业链-220410

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周观点：回调即买入机会，重申看好新冠治疗药物产业链全球每天新冠疫情新发病例仍维持100万例以上高位，疫情防治任重道远。

全球新冠疫情高位运行的启示：防应优先于治，新冠疫苗防重症、降低死亡率作用显著，新冠病毒长期与人类共存，治疗药物是必需。

建议关注：小分子特效药：重申小分子特效药贯穿全年投资机会，回调即买入机会，建议关注上游中间体、原料药（雅本化学、精华制药（森萱医药）和美诺华）及国内临床进度较快且技术路线相对成熟的国产药物（君实生物、开拓药业）。

中药：我们更看好受众人群更广的高普适性品种，建议关注以岭药业。

疫苗：我们看好疫苗建议关注非灭活技术路线，建议关注智飞生物、康希诺、复星医药、沃森生物、石药集团市场回顾：本周生物医药板块整体回调，下跌3.33%，排全部SW一级行业第23。

今年以来，医药生物下跌15.10%，跑输沪深300指数0.74个百分点，排全部SW一级行业第20位。

细分行业方面，本周医药生物细分板块全线回调，医疗商业跌幅最大下跌8.90%。

今年以来，化学原料药表现最优，年初至今下跌2.78%；医疗服务是表现最弱的子行业，下跌18.93%。

生物制品（-15.26%）、医疗器械（-15.91%）、化学制剂（-17.57%）、医疗服务（-18.93%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：大理药业（33.09%）、以岭药业（23.94%）、*ST济堂（16.09%）、奥翔药业（14.88%）和科兴制药（13.76%）。

跌幅排名前五的个股为：莱茵生物（-22.07%）、九安医疗（-16.89%）、美诺华（-15.25%）、中国医药（-14.70%）和贵州百灵（-13.84%）。

估值：本周估值呈现小幅下跌趋势，截止周五（4月8日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）29.5倍，PB（LF）3.63倍。

风险提示：研发失败风险；新冠病毒突变导致现有产品失效风险；销售不及预期风险。