万联证券-休闲服务行业周观点：免税新零售结合实现开门红，栗战书调研职业教育法修订-220411

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行业核心观点：上周（4月4日-4月10日）上证综指下跌0.94%、申万社会服务指数下跌1.48%，社会服务指数跑输上证综指0.54个百分点；社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.26%、旅游及景区0.32%、教育1.95%、专业服务-4.63%，体育-3.92%。

海控全球精品免税城一季度销售金额同比增长252%，直播、线上商城等新零售方式的加入，不仅利于拓展新的顾客群体，还在一定程度上缓和了疫情对客流量的影响。

根据文旅部数据统计，清明假期全国国内旅游出游人次同比减少26.2%，但受本轮疫情影响较小的西部地区旅游热度大增。

本周疫情形势依旧严峻，上海市每日感染人数仍处于高位，广州等地也接连出现确诊。

国务院近日决定对旅游行业阶段性缓缴养老保险，纾困政策的接连落地，彰显了政府对服务业恢复的决心，有望帮助旅游业早日重回正轨。

文化产业赋能乡村振兴的意见近日下达，民间文化艺术研学游、体验游等成为扶持重点，旅教结合产业模式将进一步推动乡村文化艺术资源开发及利用。

教育方面，栗战书在安徽调研职业教育法修订时强调，要让职业教育“香起来”“热起来”，表达了对职教的高度重视，未来政策的倾斜以及社会认知的改变将为职教发展夯实基础。

教育公司转型逐渐明确，互联网科技公司再度涉足家庭教育场景，网易智能学习灯的推出表明其在教育智能硬件进一步深耕的决心，教育公司未来仍有机会开辟更多发展空间。

1、旅游：建议关注：1）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4）具有强抗风险能力的酒店龙头。

2、教育：积极转型发展、符合政策要求的非学科类教培、职教公司。

投资要点：行业相关新闻：1）旅游：文旅部：清明假期国内游人次同比减少26.2%；海控全球精品免税城一季度实现开门红，销售额同比增长252%；广州11区全员测核酸，上海新增1015+22609；国务院:对旅游等特困行业阶段性缓缴养老保险费；文旅部等六部门：加强乡村文化产业人才建设，培育新型职业农民队伍。

2）教育：教育部发文：力争2022年实现中考省级统一命题，禁考高中和校外培训内容；栗战书：让职业教育“香起来”“热起来”；网易有道宣布正式进入智能学习台灯市场。

上市公司重要公告：中金辐照、科锐国际、华测检测业绩预告，桂林旅游诉讼裁定，华天酒店股东变更，力盛赛车、建科院、兰生股份年报披露，当代文体人事变动，美吉姆理财变动。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。

2、政策风险。

3、投资并购整合风险。