万联证券-策略周观点2022年第14期：震荡调整期需保持耐心-220411

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国内疫情防控压力加大，A股主要股指集体下跌：4月6日至4月8日当周A股主要股指集体下跌，其中上证综指跌0.94%收报3,251.85点，深证成指跌2.20%，创业板指跌3.64%，沪深300跌1.06%，科创50跌5.69%。

本周申万一级行业跌多涨少，其中农林牧渔、电力设备、电子等跌幅居前，建筑装饰、钢铁、建筑材料等涨幅较大。

节后市场表现平平，疫情相关及稳增长板块交易活跃：周内两市日均交易额为9,386.96亿元，较上周增加约1.17%。

本周市场交易表现较为平静，主要宽幅股指换手率小幅上行。

分行业来看，受疫情多地扩散影响，本周医药生物板块交易活跃，当周成交额为3,386.81亿元，连续四周位居榜首。

房地产、基础化工板块位列第二和第三，当周成交额分别为2,071.41亿元和2,033.51亿元。

投资建议：清明假期后市场表现较为平淡。

主要上涨板块为“稳增长”主线下的基建、地产相关产业链。

海外方面，美联储近期表态鹰派，5月加息50bp概率显著提高，且后续缩表节奏或将加快。

关注外资波动风险。

国内方面，疫情在上海、吉林等地处于高发态势，对市场情绪的负面影响长时间发酵。

国常会政策基调保持积极，宏观调控趋于宽松，更注重对中小微企业的扶持。

结构性支持政策预计加速落地。

年报披露进入尾声，一季度经济数据即将公布，政策效果和行业景气情况将得到验证。

行业配置方面：1）基建投资落地进度仍偏慢，稳增长举措还将加码。

继续关注受益于政策和项目落地较快的新基建领域；2）上游大宗商品价格高位运行，通胀数据预计走高，沿着工业品涨价逻辑寻找配置机会。

风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；经济超预期下滑。