申港证券-化工行业周报：政策叠加供应扰动，化肥景气格局延续-220410

《申港证券-化工行业周报：政策叠加供应扰动，化肥景气格局延续-220410（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申港证券-化工行业周报：政策叠加供应扰动，化肥景气格局延续-220410（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资摘要：每周一谈：上周中信基础化工子板块中，磷肥及磷化工、复合肥、氮肥涨幅分别高达11%、7%、5%，表现亮眼。

主要由于化肥价格持续上涨，带动相关板块走强。

我们认为，化肥行业景气度有望延续，一方面，政策严控新增产能使得原料价格上涨，成本端支撑较强；另一方面，俄乌冲突加剧对全球化肥供应影响较大，中长期供需有望延续偏紧格局。

政策严控新增产能使得原料价格上涨。

4月7日，工信部、国家发改委等六部门发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》再次要求严控磷铵、黄磷等行业新增产能，中长期黄磷供应端增量都将受到限制，原料供应偏紧的格局有望维持。

在此背景下，今年一季度的原料成本继续上涨，推动磷肥厂家的生产成本上涨500元/吨左右。

其他原料价格同样涨幅惊人，对于化肥形成较强的成本支撑俄乌冲突加剧对全球化肥供应影响较大。

俄罗斯是三大类肥料（氮肥、磷肥、钾肥）的最大生产国，对于全球化肥市场的影响举足轻重。

在化肥出口方面，俄罗斯占全球氨出口量的23%，占全球尿素出口量的14%，占全球钾肥出口量的21%、磷酸盐出口量的10%。

近期俄乌局势的再度恶化，美国未来仍有可能将俄罗斯化肥列入制裁清单，全球化肥供应市场的扰动增大投资策略：一方面，随着政策严控新增产能使得原料价格上涨，成本端支撑较强，另一方面，俄乌冲突加剧对全球化肥供应影响较大，中长期供需有望延续偏紧格局，化肥行业景气度有望延续。

建议继续关注具备磷矿等资源优势，同时积极拓展下游新能源产业链的云天化、兴发集团等磷化工企业。

市场回顾：板块表现：本周中信基础化工板块下跌0.94%，上证综合指数成份下跌1.6%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先0.66个百分点。

子板块方面，本周基础化工子版块以下跌为主，其中磷肥及磷化工、复合肥、氮肥、农药、氨纶等子板块涨幅居前；碳纤维、氟化工、电子化学品、橡胶助剂、钛白粉等子板块跌幅居前。

个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括川金诺、保利联合、湖北宜化、六国化工、亚钾国际等；领跌个股包括金浦钛业、雅本化学、丰元股份、中复神鹰、兆新股份等。

风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险等。