信达证券-传媒互联网行业及海外周观点：中概降本增效保障民生，A股元宇宙概念调整，4月关注Q1业绩落地-220410

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【互联网行业】上周纳斯达克指数下跌3.86%，MSCIChina指数下跌1.66%，恒生指数下跌0.76%，恒生科技指数下跌2.24%。

恒生科技指数成分涨幅前三：平安好医生（+10.27%）、京东健康（+8.01%）、理想汽车-W（+2.73%）；跌幅前三：万国数据-SW（-10.17%）、华虹半导体（-7.21%）、舜宇光科技（-6.43%）。

中概互联左手降本增效，右手保障民生，继续在困难中前行。

【A股】上周传媒板块指数下跌4.12%，上证综指下跌0.94%，深证成指下跌2.20%，创业板指下跌3.64%。

板块涨幅前三：富春股份（+6.18%）、舒华体育（+4.20%）、三人行（+3.03%）；板块跌幅前三：恒信东方（-22.24%）、宣亚国际（-15.87%）、中文在线（-11.99%）。

公司消息：【美团、京东、饿了么】等企业登录上海市疫情发布会，将在保供应、保民生中发挥更重要的作用；【腾讯、京东、美团】等公司陆续传出大规模裁员消息，互联网行业今年降本增效的趋势愈发明显。

【三人行】发布年报，公司21年实现营收35.71亿元，同比增长27.18%，归母净利5.05亿元，同比增长39.18%，与快报基本一致，符合预期，我们看好主业业绩确定性及NFT平台等催化。

【吉比特】发布年报，公司2021年实现营收46.19亿元，同比增长68.44%，归母净利14.68亿元，同比增长40.34%，扣非归母12.26亿元，同比增长36.24%，业绩略低于预期，但更重质的增长、高分红亮眼，我们看好22年公司新游落地及版号重发弹性。

【星期六】发布一季报预告，公司预计22Q1盈利0.8~1.2亿元，YoY+752.71%~1179.06%。

22Q1相关直播电商实现GMV同比增长约60%，3月份以来相关社交电商服务业务受全国大面积疫情蔓延及快递收发货困难等问题拖累。

股权激励计划一季度对应的摊销费用约1900万元。

根据目前已披露年报的A股传媒标的，21年表现可圈可点，部分标的【东方财富、浙文互联、吉比特、三人行】表现良好，板块整体无需过度悲观。

观点：【海外】上周市场整体呈现高开低走的态势。

周末证监会对《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》进行了修订，并向社会公开征求意见，修订的主要内容包括进一步放宽中国公司对境外监管机构提交审计底稿的限制，以及明确境外监管应通过跨境监管合作机制进行。

受此消息影响，港股科技股周一开盘大涨。

但随后几个交易日，外围市场又因为俄乌形势恶化、美联储明确缩表加息的指引、美债收益率走高等因素出现回调；国内疫情发展形势也不容乐观，防控措施持续升级，导致市场再度走弱。

我们认为随着国内法规层面的修订，“中概股退市”问题解决的希望进一步增加，互联网行业的监管方向也将走向常态化、市场化、法制化。