安信证券-朗新科技-300682-乘数字化+市场化产业趋势，B2B2C协同成长可期-220410

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■事件概述近日，朗新科技发布2021年度报告。

公司2021年实现营业收入46.39亿元，同比增长36.98%；实现归母净利润8.47亿元，同比增长19.77%；实现扣非归母净利润7.23亿元，同比增长23.83%。

公司整体业绩与此前披露的业绩预告一致，基本符合市场预期。

■2B端助力能源数字化系统升级建设围绕用电需求环节，深度参与能源行业数字化转型。

“双碳”目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度，公司在电力用电服务核心系统、数字新基建、能源服务运营等方面均取得较好发展，新签订单进一步增长。

根据年报披露，2021年能源数字化业务收入23.71亿元，同比增长34.99%。

1）深耕用电服务核心系统，公司全面参与国网能源互联网营销服务系统（营销2.0）的试点项目建设工作，沉淀中台能力和平台产品，助力新型电力系统建设的市场化发展和服务的创新升级；2）在数字新基建领域，公司协同多个省电力公司建立了能源大数据中心，并承建了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台，公司已经从营销为主发展到“营销+采集”双核心业务发展；3）能源服务运营方面，公司发展了市场化售电结算、负荷预测等多款产品并成功运用于多个省市电力公司，在电动汽车充电桩运营、营销运营、综合能源运营等方面形成了结合线下服务和线上运营的独特竞争力。

■2C端延伸至能源互联网服务新场景公司能源互联网平台已从水电燃生活缴费延伸到聚合充电等新场景，并结合分布式光伏云平台、储能等打通能源供需，形成更加丰富的能源互联网服务。

根据年报披露，2021年能源互联网业务实现收入8.48亿元，同比增长43.58%。

1）生活缴费业务持续领先：根据年报披露，公司生活缴费业务累计服务用户数超过3.5亿户，日活跃用户数超过1,300万户，连接的公共服务缴费机构超过5,300家，保持市场领先地位；2）充电桩平台业务迎拐点：电动汽车和公共充电桩的发展已迎来拐点，步入快速增长的阶段。

根据年报披露，截止2021年末，“新电途”聚合充电服务平台已累计接入充电运营商超400家，实现了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台互联互通，在运营充电桩数量超过32万，服务新能源充电车主数超过210万，2021年聚合充电量近56,000万度，是2020年充电量的近8倍，聚合充电业务收入实现高速增长，收入模式从服务费分成拓展至服务费+预购电模式；3）企业能源消费领域加速拓展：“新耀光伏云平台”在国内的分布式光伏电站接入规模一直名列前茅，根据年报披露，公司目前已累计接入各类光伏电站超过15,000座，装机容量近10GW，累计绿色发电164亿kWh，累计减少二氧化碳排放1,782万吨，切实为社会的低碳绿色发展作出了贡献。

此外，BSE智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目，平均节能效率达15%以上。

投资建议朗新科技是国内电力能源数字化领域的领先企业，我们预计公司2022/23/24年实现营业收入60.92/79.44/103.5亿元，同比增长31.3%/30.4%/30.3%。

实现归母净利润11.23/14.88/19.63亿元，同比增长32.6%/32.4%/31.9%。

维持买入-A的投资评级，6个月目标价为32.10元，相当于2022年的30倍动态市盈率。

■风险提示：电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。