国联证券-医药生物行业周报：关注新冠产业链及业绩成长确定性-220410

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投资要点：申万医药生物指数下跌3.33%，整体表现弱于大盘本周生物制品子行业下跌1.06%；中药子行业下跌2.02%，医疗器械子行业下跌2.99%，医疗服务子行业下跌4%，化学制药子行业下跌4.53%；医药商业子行业下跌6.54%。

医疗服务下跌主要源自对于一级投融资数据的担忧，CXO板块回调。

医药商业板块由于权重股前期涨幅过多调整导致。

本周新冠疫情继续蔓延，Omicron传染性不容忽视全国每日新增病例在2.5万例以上，仍未见拐点。

从疫情控制看，核酸及抗原检测有助于实现动态清零目标，预计未来国内核酸检测能力及抗原检测产品需求将持续增加。

从全球新冠感染分布看，我国感染比例较低，接种疫苗将是提升体内抗体水平以抵御病毒的主要方式之一，截至4月5日国内60岁以上老年人加强针接种比例预计在55%左右，未来加强针的接种仍有望持续，提升疫苗的接种率将是未来逐步放开的基础。

下周展望：关注新冠相关产业链及一季度具有确定性成长的公司动态清零仍将持续，国内疫情防控仍将是市场关注热点，投资较为活跃，我们建议重点关注国产新冠药物研发进展及新冠检测产业链相关公司。

受疫情影响，疫情后建设值得思考，建议持续关注医疗新基建的进度，有望增加优质医疗资源供给，成为行业核心驱动。

此外，一季度业绩将陆续公布，疫情或对相关公司带来业绩干扰，建议关注一季度有确定性成长的公司。

疫苗及CXO相关产业链仍是具有高成长的板块，建议持续关注。

4月月度金股迈瑞医疗（300760）：多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，在新冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期，业绩持续稳定的增长可期。

公司已调整至多年估值底部区间，对应4月8日收盘价，2022-2023估值分别为36X，28X，维持“买入”评级。

智飞生物（300122）：HPV疫苗批签发稳定增长，儿童疫苗接种有望逐步恢复，新冠疫苗加强针持续，序贯接种落地，未来预计成为稳定现金流；公司具备强大营销能力，自主疫苗研发管线丰富，微卡今年开始发力，最大规模员工持股计划深度绑定核心员工。

对应4月8日收盘价，2022-2023年估值分别为32X、25X，维持“买入”评级。

风险提示国家疫情防控政策变化风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。