光大证券-非银行金融行业周报：新一轮自主开放逐步推进，继续看好估值修复行情-220410

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行情回顾：2022年4月6日-4月8日，上证综指下跌0.9%，深证成指下跌2.2%，非银金融指数下跌0.3%，其中保险指数上涨0.5%，券商指数下跌0.4%，多元金融指数下跌1.9%，恒生金融行业指数上涨0.1%。

2022年初至今，上证综指累计下跌10.7%，深证成指累计下跌19.5%，非银金融指数累计下跌13.8%，落后上证综指3.2pct，领先深证成指5.7pct。

本周板块涨幅排名前五个股：*ST绿庭（15.38%）、国盛金控（9.57%）、华林证券（6.64%）、华鑫股份（2.69%）、华创阳安（1.70%）。

行业重点数据跟踪：本周日均股基交易额为10,110亿元。

截至4月7日，融资融券余额16,620.36亿元，占A股流通市值比例为2.51%。

两融交易额占A股成交额比例为7.2%。

截至4月8日，股票质押股数4155亿股，占总股本比例5.18%，较上周持平；市场质押总金额36,106亿元，质押市值占比4.08%；股权融资募集资本196亿元，公司债发行金额63亿元。

行业主要新闻：1、易会满主席在上市公司协会第三届会员代表大会上的讲话——《奋发有为迎难而上努力开创上市公司高质量发展新局面》。

易会满表示上市公司要遵循公众公司的特点和发展规律，坚守“四个敬畏”原则和“四条底线”的基本要求，着力提升“五种能力”，探索高质量发展路径。

资本市场高水平开放的步伐不会变，证监会将抓紧研究推出新一轮自主开放的务实举措，稳步扩大沪深港通标的范围，推动沪港通、深港通机制拓展优化，稳步扩大商品和金融期货市场的双向开放，进一步丰富国际化品种供给，全面提升资本市场互补的竞争力。

2、银保监会发布《关于2022年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》。

《通知》指出，2022年工作的总体要求是坚持稳中求进总基调、持续改进小微企业金融供给。

明确了全年工作目标：总量方面，银行业继续实现普惠型小微企业贷款增速、户数“两增”。

结构方面，力争普惠型小微企业贷款余额中信用贷款占比持续提高。

成本方面，在确保信贷投放增量扩面的前提下，力争全年银行业总体新发放普惠型小微企业贷款利率较2021年有所下降。

下周重点事项：3月社融数据、A股市场股基成交额、保险股资产端边际改善情况。

证券：以注册制改革为核心带动资本市场高质量发展以及加快双向开放是今年改革的核心，资本市场的改革政策利好证券行业发展空间提升。

当前证券板块估值与基本面形成背离，估值处于历史低位，“稳增长”主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待。

建议关注两条主线：1）券商板块中综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商，推荐中信证券（A+H）；2）财富管理大时代下，推荐在互联网财富管理领域的东方财富，以及受益于基金子公司快速发展的广发证券。

保险：本周保险板块受地产股上涨修复资产端预期影响收益跑赢大盘，长期来看估值修复仍在进行。

推荐估值处于历史底部且未来1年股息率较高的龙头险企，具体标的建议关注：风险敞口大幅缩窄的中国财险和渠道转型走在前列的友邦保险，推荐多线布局健康与养老产业的中国平安（A+H）和中国太保（A+H）。

投资建议：保险：推荐中国财险，友邦保险，中国平安（A+H），中国太保（A+H）；券商：推荐中信证券（A+H），东方财富，广发证券。

风险提示：经济复苏不及预期；长端利率超预期下行。