申港证券-通信行业：博创科技业绩大增，长飞光纤战略入股-220409

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每周一谈：近日，博创科技发布2021年业绩报告。

营业收入11.54亿元，同比增长48.59%；归母净利润1.62亿元，同比增长83.6%。

公司同步发力电信市场和数通市场，电信市场占比较高。

受益于电信运营商大力建设和升级接入网，在电信市场同比增长56.38%，占总销售收入的96.24%。

公司持续加大研发和推出新品，保持技术领先。

2021年公司研发支出6224万元，同比增长15.42%，占公司营业收入的5.39%。

受益于国内运营商大力推进千兆宽带网络建设，公司的业绩大幅增长。

10GPON端口进入快速建设期，截至2021年末，国内千兆及以上宽带用户数达3456万户，同比净增2816万户。

公司子公司成都蓉博持续加大研发新型号10GPON和下一代PON光模块，继续扩大生产规模，目前10GPONOLT光模块出货量处于国内领先。

公司积极投入硅光子技术研发，重点布局数据中心内部互联和无线前传领域。

硅光子技术是光器件行业的重要发展方向。

据LightCounting预测，基于硅光的光器件产品市场规模在2021至2026年将累计达300亿美元。

公司重点开发基于硅光子技术的应用于数据中心内部互联和无线前传领域的收发模块，无线前传25G硅光模块、数通400GDR4硅光模块实现量产。

波分传输市场需求稳定，未来有望升级换代，打开市场空间。

随着200G及更高速率OTN在传输网的应用，DWDM器件正经历升级换代过程，具有更大通道数量和更小波长间隔的DWDM器件正成为业界主流。

据Dell’Oro预测，到2026年全球光传输设备市场将增至180亿美元，年复合增长率3%，公司的DWDM器件在国内通信设备商中占据市场份额前列。

长飞光纤成为公司的控股股东和实际控制人，利好公司的长期发展。

公司现有主营业务和发展战略将保持不变，内部核心团队将保持稳定。

我们认为公司引入长飞光纤利于双方整合资源，发挥产业链的协同优势，看好公司的长期发展。

市场回顾：本周（2022.04.06-2022.04.08），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.94%、-2.20%、-3.64%，申万通信指数涨幅为-3.36%，在申万28个一级行业排第22位。

本周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为：楚天龙、博创科技、ST邦讯、ST凯乐、三峡新材股价跌幅前五名为：恒信东方、纵横通信、吉大通信、光库科技、意华股份投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破140万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。