德邦证券-医药生物行业周报：广东独家中药集采降幅有限，关注mRNA新冠疫苗-220410

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行情回顾：本周申万医药生物板块指数下降3.3%，跑输沪深300指数2.3%，医药板块在申万行业分类中排名23位，前期涨幅较多的个股出现回调，医药细分板块本周普遍下跌，其中生物制品跌幅较小，下跌1.1%；医药涨幅前五为大理药业（+33.1%）、以岭药业（+23.9%）、ST济堂（+16.1%）、奥翔药业（+14.9%）、科兴制药（+13.8%）。

行业政策及动态：1）北京核酸检测单检项目价格4月9日起降至24.9元，为全国最低；2）广东6省联盟中成药集采拟中选/备选结果公示：174家企业361个品种拟中选，中标率为54.4%，中标品种整体平均降幅为56%，36个独家品种，P1拟备选平均降幅1.5%，P2拟中选平均降幅18%，结果好于预期；3）开拓药业：新冠特效药普克鲁胺Ⅲ期临床结果公布，实验数据反映药效良好；4）上海医药：完成近140亿元定增，引入云南白药战略投资。

5）信达生物：信迪利单抗注射液和IBI310拟纳入突破性治疗品种，达伯坦获国家药监局批准用于胆管癌治疗。

本周小专题：mRNA新冠疫苗及相关产业链：近日，石药集团和康希诺生物的mRNA新冠疫苗相继获批临床，自此已有6款国产mRNA新冠疫苗获批临床（沃森生物/艾博生物、斯微生物、丽凡达生物、锐博生物/阿格纳生物），此外，智飞生物、康泰生物、瑞科生物、蓝鹊生物、冠昊生物、国药集团等正在开展mRNA新冠疫苗临床前研发工作，国产mRNA疫苗整体呈现百花齐放的状态，我们判断未来mRNA新冠疫苗的开发将迎来一波浪潮。

但客观而言，mRNA疫苗最终效果受多方面影响：序列的选择与修饰、递送系统的构建、包封与纯化工艺等，也有前车之鉴（Curevac），因此最终哪家能够获批还是要以临床数据说话。

可以确定的是：mRNA技术本质上是一个制备工艺技术，其原理近几十年已经研究的较为透彻，随着工艺认知的不断加深，我们认为国内迟早会有国产mRNA疫苗获批上市。

基于此，我们看好两条主线：1）mRNA疫苗主线：沃森生物、康希诺生物、石药集团等上市公司；2）mRNA产业链：不管最终是哪家先获批上市，产业链必将受益，看好：a）质粒：金斯瑞、博腾生物、和元生物等；b）酶：近岸蛋白、诺唯赞、翌圣生物、瀚海新酶等；c）核苷酸底物：上海兆维等；d）LNP：键凯科技等。

投资策略：本周申万医药指数下跌3.3%，跑输沪深300指数2.3%，医药板块在申万行业分类中排名倒数第9位，细分板块本周普遍下跌。

在房地产和基建等稳增长板块分流下，新冠特效药主题指数跌幅6%，同时前期涨幅较多的个股出现回调。

目前新冠疫情国内防控形势严峻，本周上海新冠新增确诊病例再创新高以及广东中成药集采独家品种降幅好于预期，我们认为本次回调后，疫情防治相关板块和中药板块有望再次成为医药热门投资板块，重点如下：1）mRNA新冠疫苗及产业链机会：1、mRNA新冠疫苗的企业：新获批临床的康希诺和石药集团、III期临床中的沃森生物等；2、mRNA疫苗产业链：质粒（金斯瑞生物、博腾生物、和元生物）等；酶（诺唯赞等）；LNP（键凯科技）。

2）新冠口服药物产业链值得持续关注：1、辉瑞新冠小分子产业链：MPP授权企业：华海药业、九洲药业和普洛药业等；CDMO：博腾股份、凯莱英、药明康德等；中间体：金城医药、司太立、美诺华等；2、国产新冠小分子及产业链：阿兹夫定（真实生物4月有望三期数据揭盲）供应链重点关注：奥翔药业和拓新药业等；VV116（已启动全球多中心三期，预计22年内报产）重点关注：君实生物；其他3CL靶点企业均在临床前（其中先声药业刚获批临床）。

3）持续看好中药板块：中医药十四五规划指导下，中药将持续受政策利好催化，投资机会有望贯穿2022全年，最新广东中成药集采独家品种降幅有限，好于预期。

重点关注：以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九、红日药业、新天药业等。

此外，4月进入年报和一季报密集披露时期，根据我们发布的一季度业绩前瞻：生物制品重点关注：智飞生物、康泰生物、万泰生物和长春高新；器械重点关注：康德莱、海泰新光等；CXO重点关注：药明康德、博腾股份、百诚医药等；药品关注：太极集团、昆药集团、九典制药和兴齐眼药等。

本周投资组合：建议关注智飞生物、康泰生物、诺唯赞、以岭药业、太极集团和百诚医药等。

四月投资组合：建议关注药明康德、迈瑞医疗、太极集团、爱尔眼科、智飞生物和康泰生物等。

风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。