南华期货-国债期货日报：政策重心在内-220408

《南华期货-国债期货日报：政策重心在内-220408（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-国债期货日报：政策重心在内-220408（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

日内行情周五国债期货早盘小幅高开，盘中冲高回落翻绿，最终小幅收跌。

具体来看，十年期主力合约T2206收报100.78下跌0.04%；五年期主力合约TF2206收报101.815，涨幅0.03%；两年期主力合约TS2206收报101.305，下行0.01%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收报2.778%较前一交易日回升0.95bp。

公开市场方面，今日共有100亿逆回购到期，央行开展100亿7天逆回购，当日资金零投放零回笼。

资金面边际转松，银行间隔夜以及7天期加权利率较前一个交易日小幅回落，交易所资金价格低位维持稳定，流动性整体充裕。

本周美联储公布了3月议息会议的会议纪要，对于后续的缩表路径给出了明确指引，加上此前多位美联储高官在公众场合对于政策收紧的吹风，紧缩预期不断升温，而美债也整体上行。

目前十年期美债收益率已经上行至2.66%，与国内长端利率利差收窄至10bp以内，也引起了市场的关注。

我们认为利差收窄的原因在于两国货币政策的目标不同，一方面美国通胀高企，需要政策收紧以限制物价继续上行；而国内则聚焦于经济增长，需要流动性的支持。

对于部分观点担忧的资本流出的问题，理论上当大量美元离开国内市场，会伴随着大规模的结售汇行为，从而导致人民币贬值。

这也是我们认为汇率在近期需要得到更多关注。

目前来看国内货币政策依旧以我为主，基本面预期聚焦疫情扰动以及房地产行业带来的拉动效应。

短期内，存在做多的窗口。