方正中期期货-生猪期货日报-210728

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【行情复盘】7月28日，今日生猪主力弱势整理，LH2109收于18430元/吨，较前一交易日上涨0.22%；LH2201收于19105元/吨，跌幅-0.49%，LH2205收于17705元/吨，跌幅-0.34%。

申万农林牧渔指数下跌-3.03%。

当日成交量5817手（-1931），持仓量22574手（-1377）。

【重要资讯】7月28日，全国外三元生猪出栏均价15.29元/公斤，较昨日上涨0.20%，较前一周下跌-5.09%；15公斤外三元仔猪价格30.71元/公斤，较前一日下跌-0.10%，较前一周下跌-0.84%。

【交易策略】近期猪价进入弱势调整阶段。

部分养殖户继续挺价惜售，月底规模场出栏计划不多，局地降雨天气影响生猪收购，整体来看，猪价上涨区域主要是当地的低价区。

但因白条需求仍显平淡，需求端对市场的利好提振不足，屠企对高价生猪仍有抵触情绪。

目前来看，7月转8月猪价涨幅不及预期，则9月合约将继续去升水，盘面仍然存在下跌可能。

目前持仓已经开始向1月转移，我们维持半年报的观点，前期在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜售心理有所增强，行业淘汰速度放缓，不利于周期拐点的形成。

另外，超级猪周期使得产业对亏损容忍度提升，当前各地母猪淘汰行为主要以降本增效、产能升级为目的，而不是因难以承受亏损而主动去产能，未来随着养殖效率的提升，产能释放压力不减。

当前的不确定性集中在雨季后各地疫情的扩散情况，影响年底猪价季节性反弹的上方空间。

继续推荐提前逢高布局LH2203或者LH2205合约空单，跨期方面1-5正套继续持有。