建银国际-中国经济评论：经济数据超预期；财政支持效果初现-220315

《建银国际-中国经济评论：经济数据超预期；财政支持效果初现-220315（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建银国际-中国经济评论：经济数据超预期；财政支持效果初现-220315（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　年初经济活动数据整体超出预期。1-2月工业生产好于市场预期，受益于强劲的外部需求和强劲的企业资本支出。尽管基数较高，但随着货币和财政支持加速，基础设施投资也强劲回升。消费扭转了12月的疲态，创下自去年8月以来最强劲增长。
　　超预期的数据或受益于财政支持步伐加快。基础设施投资的改善速度快于我们的预期，表明今年政府债券的投资效率有所提高。随着2022年有效财政赤字的扩大，我们预计基础设施活动将从去年的低增长中回升，未来几个月社融增速有望进一步企稳。
　　进一步的货币宽松政策可能有限。在国内经济数据强于预期的背景下，央行在今天维持对金融机构的中期借贷便利（MLF）贷款利率不变。我们预计短期内货币立场将保持宽松，助力稳增长的趋势，不排除二季度再次降准。但我们也认为，1-2月强劲的经济数据和不断上升的价格压力令央行进一步降息的可能性较小。