山西证券-汽车行业月度数据分析及8月展望：市场小幅回调，新能源强势趋势不变-210730

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市场回顾2021年7月（截止至2021年7月28日收盘），沪深300涨跌幅9.05%，汽车行业涨跌幅-2.23%，中信一级29行业排名第13位。

细分行业中专用汽车（3.95%）排行最前，摩托车及其他（-10.88%）排行最后。

行业回顾汽车：6月，国民经济总体运行平稳，企业生产经营活动总体保持扩张态势，汽车消费总体保持稳定，月产销量、累计产销量较2019年同期均增长，且累计产销量同比分别增长24.30%、25.68%。

随着疫情背景下的低基数影响逐步消退，以及芯片供应、原材料价格上涨等因素影响，月产销同比分别下降16.43%、12.37%，降幅较上月分别扩大9.70pct、9.36pct。

乘用车：6月，乘用车产销量分别为155.50万辆、156.90万辆，同比分别下降13.53%、11.04%。

其中：1）SUV降幅低于其他车型；2）自主品牌乘用车销量同比显著领先行业，且份额提升；3）豪华车零售端销量同比转负，但优于领先乘用车市场整体表现，且份额呈提升态势。

商用车：6月，商用车月产销分别为38.84万辆、44.62万辆，同比分别下降26.26%、16.76%，其中：1）货车产销同比下降，细分车型仅中卡销量同比正增长；2）客车产销量、累计产销量均同比高速增长，月产销量增速环比小幅扩大，累计产销量增速环比持续收窄。

新能源汽车：6月，新能源汽车产销量为24.81万辆、25.57万辆，同比分别增长143.20%、146.94%，月产销同比高速增长态势延续，且持续显著领先行业。

同时新能源汽车本年上半年渗透率达9.4%，较年初显著提升。

上市公司：由于同期基数相对较高，当月同比普遍较上个月有所下降。

分企业来看，乘用车仅有长城同比销量仍保持较高增幅，客车整体表现较好，目前大部分企业同比状况较差，例如上汽集团、长安汽车、广汽集团等。

预计八月乘用车销量仍将同比下滑，但新能源车销量持续增加。

投资建议短期来看：行业方面，传统燃油车销量下滑，新能源车销量仍保持高速增长，外资车企虽已重视起新能源市场，但国内新能源车企已扎稳国内市场，特别是在基础设施较为完善的城市选择新能源车型已有较高性价比，因此新能源车渗透率逐渐提升。

细分市场方面，自主品牌更新速度较快，新车密集发布，反响较好的车型或将迎来超预期的销量。

建议关注新能源产业链、估值相对较低的核心零部件企业、新车发布频繁的乘用车标的等，如：长城汽车、杉杉股份、欣旺达、法拉电子、当升科技、中鼎股份。

风险提示：国内经济增长低于预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。