方正中期期货-PTA期货及期权日报-220407

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【行情复盘】期货市场：周四，PTA先抑后扬，TA2205合约收6070，跌幅0.65%，减仓4.13万手。

现货市场：基差继续走强，主港主流货源基差在05+80~85。

【基本面及重要资讯】（1）从成本端来看，原油上涨略显乏力，PX偏强运行。

就原油而言，美国和IEA分别宣布释放原油储备，近端供应压力紧张局面有所缓和，但地缘冲突局势仍不明朗，供应端仍有不确定性。

PX方面，近期石脑油大幅让利叠加PX自身供需偏紧，PX-NAP扩大，PX绝对价格跟随原油但表现偏强。

（2）从供应端来看，检修再度跟进，4月开工率仍将维持低位。

上周PTA装置检修与重启并行，整体行业开工率有所提升。

但目前恒力石化220万吨/年的装置计划4月15日开始检修，亚东石化75万吨/年的PTA装置因原料运输供应问题周三晚停车。

四川能投100万吨/年的PTA装置近期停车，重启时间待定。

4月来看，PTA供应仍将处于低位。

从现货市场流动性来看，目前贸易商手中货源不多，被动接受供应商货源，市场流动性偏紧。

（3）从需求端来看，疫情扰动，下游开工率进一步下降，PTA刚需走弱。

受疫情扰动，目前终端纺织服装订单不佳，坯布商春季面料亏损严重，印染、加弹、织造已纷纷开启降负，聚酯难以独善其身，高库存或倒逼企业陆续执行检修。

本周聚酯开工率为89.9%，后续仍存进一步下降的可能。

（4）从库存端来看，4月1日PTA社会库存为289.5万吨（-16.5万吨）。

3月去库幅度或在40万以上，4月暂有望延续去库，但幅度环比将收窄。

【交易策略】近期PTA供需仍处于去库途中，但去库幅度有所收窄，原油近端表现疲弱，预计短期PTA或偏弱运行，关注下方5800-5900区间。

期权方面，可考虑卖出虚值看涨期权，赚取时间价值流逝带来的权利金收入，行权价参考6400及以上。

风险提示：原油持续强势上涨。