光大证券-石油化工行业原油周报第228期：疫情担忧加剧，OPEC+维持增产计划-211204

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疫情担忧加剧，国际油价大幅下跌本周，国际油价大幅下跌。

美国出现首例奥密克戎变异毒株，南非新冠疫情病例数激增，加剧了市场对原油需求的担忧，OPEC+维持增产计划，但同时保留了增产计划的调整机制。

截至12月4日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于69.88美元/桶和66.26美元/桶。

美元指数交投于96.2附近。

美国石油钻井机数量保持不变，原油库存减少91万桶本周，美国石油活跃钻井数保持不变，达467座，油气钻机总数保持不变，达569座。

美国原油库存量4.331亿桶，比前一周减少91万桶；美国汽油库存总量2.154亿桶，比前一周增加403万桶；馏分油库存量为1.239亿桶，比前一周增加216万桶。

10月OPEC产量增加，较上月增加21.7万桶/日至2745.3万桶/日10月OPEC产量增加，沙特产量为975.9万桶/日，较上月增长11.0万桶/日；伊拉克产量为414.9万桶/日，较上月增加0.7万桶/日；伊朗产量为250.2万桶/日，较上月增加1.0万桶/日；委内瑞拉产量为59.0万桶/日，较上月增加5.7万桶/日；利比亚产量为116.4万桶/日，较上月增加1.5万桶/日。

本周，石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯价格下跌。

石脑油、PDH价差上涨，MTO价差下跌。

奥密克戎疫情持续蔓延，加剧原油需求担忧本周，奥密克戎疫情持续蔓延，加剧原油需求担忧。

需求端，美国公布了首例奥密克戎变异毒株，南非的单日确诊病例在4天内翻了四倍，奥密克戎毒株已在全球至少38个国家和地区出现，交易商担心严峻的疫情态势会引发新一轮的封锁，加剧了市场对原油需求的担忧；世卫组织的初步数据显示，奥密克戎毒株具有更高的传播率，但毒株造成病症的严重程度尚无定论。

供给端，OPEC+在12月会议中表示将在22年1月份维持40万桶/日的增产计划，但会根据市场情况调整增产计划；OPEC+预计2022年1月、2月、3月的石油过剩将分别增加至200万桶/日、340万桶/日和380万桶/日；伊核谈判进展缓慢，大幅下跌的油价进一步降低了伊朗石油回归市场的可能。

综上而言，奥密克戎疫情的持续蔓延叠加OPEC+维持增产计划，在供需两侧同时打击油价，国际油价或将震荡下行。

后续重点关注奥密克戎毒株发展态势、OPEC+增产计划施行情况、各国战略石油储备释放情况、伊核协议谈判进展、疫苗研发及接种进展等。

投资建议：我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅，因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。