国信期货-锌周报：天然气卢布结算问题继续发酵，锌价短期震荡偏强-220405

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（以下内容从国信期货《锌周报：天然气卢布结算问题继续发酵，锌价短期震荡偏强》研报附件原文摘录）
　　供给：俄罗斯对欧洲天然气出口将使用卢布结算，欧洲主要国家目前没有明确表态，由于天然气支付周期问题，欧洲国家将在4月中下旬至5月初做出决断，短期内天然气问题仍然是影响外盘金属供给的重要因素。国内方面，受疫情影响，运输物流不畅，锌精矿短缺导致部分冶炼厂产量短期下降。 　　需求：短期国内受疫情影响较大，下游需求低迷，但是下游原材料库存偏低，在疫情好转后或有补库需求。政策端，国内在二季度大概率加大政策刺激力度，各地地产政策松绑，市场对后期需求偏乐观。另外，由于俄乌战争，导致板材类出口利润增加，促进镀锌板出口。短期需求整体偏弱，但中线乐观。 　　库存：LME库存重回下跌趋势，欧洲库存仍然在最低位。国内方面，交易所库存、社会库存仍然在高位。 　　结论：外盘天然气问题暂时难以解决，锌供给端受限，对锌价形成支撑。国内短期属于供需两弱的状态，疫情影响大概率还将持续一到两周。短期外盘主导价格走势，锌价震荡偏强。 　　交易：短线偏多，逢回调短线买入。 　　风险点：货币政策收紧过快、海外减产超预期、国内疫情持续时间过久。