开源证券-金石资源-603505-公司信息更新报告：2021年业绩符合预期，坚定看好公司长期发展-220408

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2021扣非净利润同比增长8.97%，业绩符合预期，维持“买入”评级公司发布2021年度报告，2021年实现营收10.43亿元，同比增长18.64%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长2.93%；实现扣非归母净利润2.45亿元，同比增长8.97%。

其中，Q4实现营收3.99亿元，同比增长24.68%；实现归母净利润0.75亿元，同比增长6.89%。

公司净利润增长幅度不及营收增长幅度系新建项目尚未产生效益、项目相关的期间费用投入较大，以及原材料涨价等因素导致生产成本上升等影响。

公司整体业绩符合预期，由于公司新建项目成熟运行尚需时日，我们下调公司2022年、新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.00（原值4.27）、6.37、8.71亿元，EPS分别为1.28（原值1.37）、2.05、2.80元/股，当前股价对应PE分别为22.3、14.0、10.2倍。

公司发展战略立足长远，包钢金石项目顺利推进，并将向下游不断延伸，开辟新的业务增长点。

我们看好公司宏大愿景下的长期成长性，维持“买入”评级。

公司萤石产品产销持续增长，各项目布局快速推进2021年公司萤石产销量持续增长，其中自产酸级萤石精粉、高品位萤石块矿销量分别为30.36、17.01万吨，同比分别增长12.99%、39.77%。

高品位萤石块矿产销量增加主要系公司兰溪金昌项目产能释放的带动。

公司现已初步形成了“资源-氟化工-新能源”三大板块的战略定位，相关产能建设快速推进，其中，包钢金石项目进展超预期，原定5年达到年产80万吨精粉的进度将大为提前，预计2022年底即可建成60-80万吨/年的产能；氟化工一期12万吨氢氟酸产线计划2023年底前建成；江山锂电材料一期6000吨六氟磷酸锂项目力争年底前试生产。

萤石重要战略地位引关注，重磅政策再提萤石保护4月7日，工信部等六部门印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，其中强调“保护性开采萤石资源，鼓励开发利用伴生氟资源”。

公司发展不仅顺应产业趋势，又契合国家政策指引，坚定看好公司中长期发展潜力。

风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。