川财证券-大消费行业产业链点评：唯品会发布美妆节数据，国潮美妆热度持续-210727

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事件7月25日，唯品会发布“唯品会725美妆节彩妆热销榜”。

排行榜显示，国产彩妆品牌花西子、完美日记、卡姿兰位列前三，雅诗兰黛、美宝莲、圣罗兰、纪梵希、贝德玛、兰芝、爱敬等彩妆品牌排名4―10。

点评我国彩妆市场实现较快增长，行业未来发展空间较大。

经济发展，人均收入持续增长，消费者消费能力实现不断提升，推动我国彩妆市场规模实现较快扩张。

欧瑞国际数据显示，2015-2019年我国化妆品行业市场规模从3177亿元上升至4777亿元，年复合增速达10.73%，预计2020年市场规模达5078亿元。

同时我国彩妆行业渗透率实现进一步提升，2015-2019年彩妆品类渗透率从31.58%上升至48.82%。

我国人均彩妆产品消费较低，行业未来发展空间较大。

截至2019年我国人均化妆品消费金额为50美元，与日本（309美元）、中国香港（475美元）相比较低，随着我国经济增长，彩妆行业市场渗透率提升，将促进我国彩妆市场规模实现进一步增长。

国潮兴起，国产彩妆品牌市场份额持续提升。

国潮概念兴起，国产彩妆品牌通过为产品赋予文化价值、提升产品质量与设计，实现较快发展，涌现出花西子、完美日记、橘朵等一批知名新兴品牌，同时老牌国货佰草集、百雀羚等业绩实现复苏。

我国消费者对国产彩妆的购买意愿实现较大提升，2019年腾讯发布的《国货美妆洞察报告》显示，国产彩妆在我国彩妆市场占比达56%，42%的消费者更愿意购买国产化妆品牌，同时国产彩妆回购率较高，超过90%的消费者表示将会再次购买。

线上渠道助推国产彩妆品牌实现较快发展。

线上渠道的发展为国产美妆品牌业绩增长提供动力，同时直播电商、KOL营销等内容营销模式的兴起也进一步促进国产美妆品牌在年轻消费群体渗透率的不断提升。

欧瑞国际数据显示，我国美妆行业电商渠道实现较快发展，2012-2019年美妆行业电商渗透率从10%上升至31.5%；交易规模方面，2015-2019年美妆电商交易规模从42.3亿元上升至151.6亿元，年复合增速达37.59%，预计2020年交易规模可达198.8亿元。

风险提示：宏观经济下行风险；疫情带来的不确定性风险。