国金证券-主动权益基金2021年年报分析：机构持有比例微升，全年业绩“奖勤罚懒”-220407

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主动权益基金2021年年报分析总结截至2021年末，主动权益基金的持有人结构中，机构和个人持有份额占比分别为12.40%、87.60%；机构投资者持有份额和持有份额占比较2021年中报数据均有提升。

所有类型的主动权益基金中，平均股票仓位较低的灵活配置-偏股型基金机构占比最高。

2021年下半年，机构和个人投资者资金均进一步向头部规模基金集中，个人投资者在头部规模基金的资金量分布更多，较机构具有更强的羊群效应。

截至2021年末，机构持有份额最多的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置-偏股型基金分别为“广发沪港深新起点A”、“富国融泰三个月定开”和“海富通改革驱动”，最近半年增持份额最多的分别为“工银瑞信新金融A”、“富国融泰三个月定开”和“广发多因子”。

机构关注较多的主动权益基金大多风格较均衡、估值处于合理分位。

规模在1亿以上、5亿以下的中小规模基金中，机构持有比例提升最快的为“东方量化多策略A”；规模在5亿以上、10亿以下的中小规模基金中，机构持有比例提升最快的为“东兴量化优享”。

截至2021年年末，主动权益基金中，FOF持有市值最多的基金为“海富通改革驱动”，最近半年增持份额最多的基金为“广发多因子”；持有数量最多的基金为“信达澳银新能源产业”。

风险提示：地缘政治风险、新冠疫情控制情况、海外加息政策进程、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。