红塔证券-半导体行业月报：晶圆代工产能增长有限，终端消费电子销量疲软-220407

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报告摘要2022年初全球半导体销售额依然保持强劲，汽车等部分领域的半导体零部件供应仍无法满足需求，大众、通用等众多汽车厂商目前正面临汽车芯片供应不足的问题。

为应对产能不足的问题，全球各大晶圆厂加紧扩产，预计产能将在2022年陆续开出，有望能缓解汽车、家电、消费电子等领域的芯片供应。

但产能释出的时间点落在2022年下半年，届时正值传统旺季，在买卖双方积极为年底节庆备货的前提下，产能紧缺的缓解度有限。

从长远来看，行业大规模扩产未来可能将会面临产能过剩的情况。

存储器方面，3月DRAM存储器现货价格出现明显下跌，由于下游库存略偏高，再加上需求端如PC、笔电、智能手机等受近期俄乌冲突和高通胀影响，消费者购买力削弱，存储芯片需求下降，预计第二季整体DRAM均价跌幅约0-5%。

终端产品方面，一季度手机等消费电子销量大幅下滑，手机销量下滑的原因包括手机价格偏高、手机功能创新不足、芯片供应不足等。

中国主要安卓手机品牌今年已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%，如果消费者消费信心继续走低，未来几个月订单可能会再次减少。

2022年一季度终端电子产品销量下降明显，下游需求下调主要集中在手机、家电等传统消费电子中，对于新兴电子产品仍面临着芯片不足的情况，特别在汽车电子领域，缺芯将会常态化，预计到2023年上半年，行业整体情况仍是供不应求。

关注标的：立昂微（605358）、华润微（688396）、扬杰科技（300373）、士兰微（600460）、晶晨股份（688099）、中颖电子（300327）、全志科技（300458）、复旦微电（688385）。

风险提示新产线良率较低，可能会影响行业投产进度，代工价格再度上调将会增加产品制造成本，中下游厂商毛利将会降低。