华安证券-凯赛生物-688065-生物基尼龙开启大场景应用，合成生物学打造产业链优势-220407

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事件描述凯赛生物于4月7日发布2021年年度报告，据公告，2021年实现营业收入21.97亿元，同比增长46.77%，归属于上市公司股东的净利润6.08亿元，同比增长32.82%。

加权平均ROE5.76%，同比下降1.14个百分点。

公司2021年实现归母净利润6.08亿元，同比增长32.82%2021全年，公司实现毛利润8.57亿元，同比增长1.08亿元。

2020年全年，公司财务费用-1.82亿元，主要因为利息收入增加；管理费用1.34亿元，同比增长11.23%；销售费用0.42万元，同比增加74.71%，主要是随收入增长，包装费增加及销售人员人数增加导致；研发费用1.34亿元，同比增加58.40%，主要因为公司加大了研发投入力度，研发人员的人数和薪酬增加；研发投入占营收比例为6.08%，同比增加0.9个百分点。

公司经营活动净现金流5.94亿元，同比上升15.38%；投资活动净现金流为-1.26亿元，同比增加89.45%,主要为公司结构性存款产品减少；筹资活动净现金流为29.87亿元，同比下降50.73%，主要为公司本年收到少数股东投资款，而上年有首次公开发行募集资金的影响。

存货周转天数为263天，同比减少123天。

公司全年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(资本开支)为14.75亿元，同比增加93.24%，在建工程7.74亿元，比期初减少51.93%。

单季度来看，Q4公司营收5.65亿元，同比增加63.71%，环比减少8.70%；毛利润2.01亿元，同比减少12.61%；毛利率为35.58%,同比减少31.09个百分点；归母净利润1.18亿元，同比减少13.54%，环比减少27.92%。

公司下游客户以海外客户为主，受疫情影响海外需求减少。

分区域看，2020年公司海外营收9.95亿元，同比上升36.56%；国内营收11.59亿元，同比上升52.63%，国内营收占比达到51.50%，同比下降2.98个百分点。

长链二元酸龙头地位延续公司生物法长链二元酸技术水平持续提高，产品继续主导全球市场。

2021年新冠疫情带来的负面影响减弱，公司长链二元酸收入增长，长链二元酸业务目前公司主要的盈利来源，2021年全年公司长链二元酸营收19.96亿元，同比上升36.98%，占总营收90.85%；毛利润8.45亿元，同比增长14.54%，占总毛利98.60%；毛利率42.33%，同比下降8.29个百分点。

产销量方面，2020年公司长链二元酸产量5.94万吨，同比增加35.42%；销量6.15万吨，同比增加42.49%。

公司布局所生物法癸二酸DC10将于2022年上半年开始投产。