国都期货-橡胶期货周报：增产预期强烈，需求持续疲软-220328

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主要观点行情回顾。

本周，橡胶震荡走势，重心小幅上移。

截至周五，沪胶主力合约报收于13510元/吨，累计上涨60元/吨，涨幅0.45%。

INE20号胶报收于11225元/吨，累计上涨80/吨，涨幅0.72%。

基本面情况。

供给端，12月份，ANRPC产量合计86.62万吨，同比增长-0.08%。

需求端，截至3月24日当周，全钢胎开工率56.55%，较上周回升4.51个百分点；半钢胎开工率72.15%，较上周回升2.95个百分点。

后市展望。

本周，沪胶价格震荡回升。

基本面来看，受全国疫情多点散发影响，轮胎企业开工低迷，24日当周，开工小幅回升但仍处于低位区间。

下游消费疲软，2月份，重卡销售数据延续大幅同比下降趋势，终端库存增加继续向上游施压。

2月份，我国橡胶进口量环比下降，但青岛保税区仍呈累库趋势。

2月分，轮胎企业出口数据同环比大幅下降，销售前景不容乐观。

国内产区云南地区预计正常开割；海南地区因局部地区落叶不彻底影响新叶，整体开割时间目前预计在4月底到5月初之间，晚于去年开割时间。

当前物候整体表现正常，在没有政策面因素干扰以及极端气候和病虫害等意外因素突发的背景下，供应压力较大，且1-2月份，ANRPC产量及出口同比大幅上涨。

整体来看，当前仍处于橡胶供给淡季，下行仍存支撑，但展望新年度供应依然不容乐观，胶市缺乏上行动能，预计偏弱震荡为主。