中信建投期货-【斗粕苍穹】面积超预期下的几大相对确定性事实-220405

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面对未知的焦虑，我们大多是通过对比过去和归纳过去去试探和寻找线索，但值得警惕的是复盘来的感受大多是被主观筛选的事实，其局限性很难被用于当下。

面朝黄土的农民极有可能迎来了过去20年以来的最高的种植红利期，这是一个有多重复杂性的时间窗口，面对目前的农产品需求的向上抬升和新一轮全球粮食贸易保护主义抬头，我们很难找到可参考和复制的历史。

疯狂的种植利润下，农民很可能也没有彻底确定到底种什么。

在化肥高涨和供应受限的情景下，为了成本而适当地放弃了种植玉米超额收益，是牵强却唯一恰当的解释。

毕竟当下美豆11/美玉米12比值仅仅2.06，这在过去多年都未曾经历，在这个特殊的年份，预测存在很多障碍，我们倾向于去关注可以相对确定的现实：3月国内大豆紧缺局面被彻底逆转，美豆高压榨需求和9月的全球大豆贸易紧张。