东吴期货-贵金属期货日报-220407

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【观点与策略】隔夜美元指数小幅上行，伦敦金价格小幅波动，终微涨收盘。

美联储于3月6日公布的3月货币政策会议纪要显示，联储官员就缩减资产负债表的步伐已达成共识，即以每月最高950亿美元的幅度缩表可能是合适的；虽然在3月的货币政策例会上美联储官员并没有就开始缩表的时间做出任何决定，但他们一致同意，该过程最早可以从5月开始。

会议纪要还显示，除了有关资产负债表的讨论外，美联储官员还考虑了未来的加息步伐。

许多官员认为，未来可能需要一次或者多次上调联邦基金利率目标区间50个基点。

在3月的货币政策例会上，很多官员表示，若不是因为乌克兰局势，美联储本可在当月就加息50个基点。

美国3月ISM制造业指数57.1，不及预期的59，2月为58.6。

新订单指数53.8，预期58.5，前值61.7，创2020年5月来最低。

生产指数54.5，较2月的58.5下滑4个点，也创下2020年5月来最低。

新订单与生产指数疲软，表明在价格压力增加和不确定性增加的情况下，需求有所减弱。

美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。

目前市场关注的重点仍在通胀和利率上；若后期通胀上行压力加大，则美联储可能提前加息及缩表，则对黄金价格不利；在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。

中短期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。