浙商证券-巨星科技-002444-点评：电动工具获大客户采购，将逐步成第二增长极-220406

《浙商证券-巨星科技-002444-点评：电动工具获大客户采购，将逐步成第二增长极-220406（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-巨星科技-002444-点评：电动工具获大客户采购，将逐步成第二增长极-220406（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：4月6日，公司公告取得客户电动工具采购确认。

电动工具获大客户采购确认，未来三年每年订单不少于1500万美元公司12V动力工具产品取得美国某大型零售业公司（C公司，公司前五大客户之一）采购确认，采购范围为北美2000家门店未来三年全部该类型产品的销售和服务。

预计订单金额每年不低于1500万美元，目前超2020年公司动力工具产品收入的50%。

本次该订单对公司业绩弹性影响较小，期待电动工具业务未来再获新突破假设公司电动工具销售净利率与电动工具巨头创科实业相当（2021年销售净利率8.32%），按美元汇率6.36测算，则该订单未来三年每年将为公司提供至少约793万元净利润，占比公司2021年业绩预告中位数（13.5亿元）约0.6%；2022年下半年供货，提供约400万元净利润弹性，占比2022年我们业绩预测值约0.2%。

短期看，本次订单对公司短期业绩影响较小，但中长期看，我们认为本次电动工具获订单在彰显电动工具业务竞争力的同时，也体现该业务与手工具业务具备客户协同性，未来电动工具业务有望受益于手工具领域客户积累，订单再获新突破。

重启电动工具业务后取得实质性突破，中长期该业务有望成为第二增长极公司2020年收购电动工具相关标的Shop-Vac重启电动工具业务，目前已具备电动工具产品相应技术实力与量产实力。

本次订单是公司2020年重新启动电动工具业务后取得的实质性突破，标志着公司电动工具产品在性价比、竞争力均达到国际同行水平。

公司2021年动力工具营收超2亿美元，电动工具同比增长超100%。

伴随未来产品研发与渠道持续开拓，电动工具业务中长期有望成为公司业绩第二增长极。

三大业务板块扩张稳中有进，2022年有望维持较高增长！1）工具业务：动力工具有望接棒，2021年实现超过2亿美元收入，电动工具同比增长超100%；2）激光测量仪器：品类拓宽，销售渠道优化，2021年同比增长超100%；3）存储箱柜：欧洲疫情恢复，美国市场获客户新单，2021H1同比增长62%。

新收购存储箱柜公司基龙7月加入并表，整合后有望使公司成为世界最大的存储箱柜公司。

盈利预测预计公司2021-2023年归母净利润分别为14/17/20亿元，同比增长2%/27%/15%，对应P/E14/11/9X。

公司作为国内手工具龙头，电动工具业务持续发展，有望成为公司未来业绩第二增长极，维持公司“买入”评级。

风险提示1）原材料价格波动；2）船运情况持续恶化；3）疫情反复；4）动力工具发展不及预期。