方正中期期货-铅期货周报-220404

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【行情复盘】本周美元指数高位回落，有色涨跌不一，铅价连续第二周走高，沪铅Pb2205收于15740元/吨，上涨1.91%。

【重要资讯】据SMM调研，截止4月1日，五地铅锭库存总量至9.94万吨，较3月25日下降0.67万吨，较3月28日下降0.3万吨。

据SMM调研，原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.05%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周环比上涨1.65%。

据SMM调研，4月1日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.96%，较3月25日微降0.01%。

Mysteel统计3月31日全国主要市场铅锭社会库存为10.28万吨，较28日下降0.32万吨，较24日下降0.7万吨。

2月全球共销售新能源汽车56.6万辆，环比下降27%，同比增长202%。

【操作建议】3月中以来铅价持续走高，主因供给偏紧且国内库存回落。

受国内疫情影响，再生铅炼厂原料偏紧，再生铅炼厂产出受限。

原生铅方面，冶炼厂以产量恢复为主，开工率环比上涨，不过豫光金铅、金利金铅产量尚未完全恢复。

需求方面，4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱，且铅价走高后现货成交不佳，持货商抛售情绪升温，将抑制后续铅价上行幅度。

库存方面，在供给偏弱下，国内库存持续回落，截止4月1日上期所铅库存为8.9万吨，但高于往年同期。

LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，支撑铅价。

从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。

技术上，沪铅仍处于区间震荡，但有走强迹象，若有效突破压力位15800，可能进一步向上。