华西证券-银行行业周报：Q1贷款审批指数环比回升，年报业绩兑现-220406

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重点聚焦：3月30日，央行发布一季度银行家问卷调查报告，银行业总体经营维持高景气，贷款总体审批和需求指数环比回升，其中制造业、基础设施、批发零售与房地产业贷款需求均环比上升，且小企业较大中企业上升更明显。

行业和公司动态1）3月30日，央行货币政策委员会召开2022年第一季度例会。

2）3月28日，上海银保监局印发《关于做好上海银行业无缝续贷有关工作的通知》。

3）3月28日，邮储银行公布新市民综合金融服务方案。

4）本周，郑州银行等4家银行赎回二级资本债券；银保监会核准中信银行发行不超过600亿元金融债券；重庆银行完成50亿元二级资本债发行；苏州银行董事会审议通过关于联合发起设立公募基金公司的议案；厦门银行发布稳定股价方案；成都银行80亿元可转债将于4月6日上市流通；苏州银行等16家银行发布年报，公告利润分配方案等；浦发银行等12家银行发布截至3月末的可转债转股结果。

5）下周宁波银行拟披露年报。

数据跟踪本周A股银行指数上升5.12%，跑赢沪深300指数2.69个百分点，板块涨跌幅排名5/30，其中江阴银行（+20.47%）、中信银行（+14.91%）、齐鲁银行（+14.60%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共有1950亿元逆回购到期，本周央行累计进行6150亿元逆回购操作，净投放4200亿元。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势下行，隔夜SHIBOR利率基本稳于1.60%，7天SHIBOR利率下行19BP至2.01%。

投资建议：本周宏观层面，制造业PMI数据反映宏观经济下行压力，而一季度银行家问卷数据信贷审批和需求指数环比双升，结合货政例会延续货币政策稳健基调的同时要求确保信贷总量合理稳定增长，进一步维稳市场预期，预计一季度信贷总量有支撑，银行业将延续以量补价格局。

近期上市银行陆续披露年报，业绩预期兑现落地，从年报情况来看，零售业务和信用成本对业绩形成更强的支撑。

目前银行板块业绩和分红稳健、高股息率，0.62x的静态PB性价比较高，我们维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。