东证期货-金融工程月度报告：全球股市隐波回落，大宗商品波动加剧-220404

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★国内期权：本期（2022年3月）俄乌战争影响发酵，国内股市波动放大，避险情绪突增，北向资金持续流出，上半月各宽基指数暴跌，国务院金融会发声稳定市场情绪，下半月大盘小幅回升。

当前国内疫情再度爆发，经济增速存在放缓压力。

期间期权隐含波动率一度大涨，4个期权的隐含波动率指数曾于月中上涨至30附近，目前回落至21，指数上看恐慌情绪已经回落至暴跌前水平。

由于市场暴跌，风险事件兑现，偏度指数在15日大跌，当日华夏上证50ETF期权的偏度将至80.28，另外3个期权的偏度将至90附近，随后继续回升，本期也有一定上涨，目前华夏上证50ETF期权的偏度为103.86，另外3个期权的偏度均略高于105，表明尽管3月已经出现暴跌，但市场对后续出现极端事件的担心依然存在。

★海外波动率指数：外盘市场探底回升，逐步走出俄乌战争恐慌，标普500上涨3.58%，全球主要股票市场隐含波动率全部回落。

俄罗斯股市自24日起恢复交易，恢复后指数小幅回升，但波动率指数从142.66回落至当前92.94，依然处于极高的位置，尽管当前俄罗斯股市波动并不大，但市场对后续走势非常担忧。

★商品指数：俄乌战争影响下大宗商品价格继续走高，黄金、原油冲高回落，本月小幅收涨。

最受关注的品种当属沪镍，受外盘LME镍逼空的影响，沪镍价格巨幅波动，20日历史波动率达130%。

海外大宗商品继续上行上涨，国际油价冲高回落，WTI最高达130.50美元每桶，重原油的S&PGSCI超额回报指数大涨9.59%，波动率均接近60%。