大有期货-多重利空袭来，油粕回落蛰伏-220402

《大有期货-多重利空袭来，油粕回落蛰伏-220402（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《大有期货-多重利空袭来，油粕回落蛰伏-220402（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1、基本面综述：从四月开始粕类市场关注的焦点转移到美大豆出口、美豆新年度种植上来。

美豆新年度种植面积大豆超玉米。

天气预报显示二季度美国有效降雨不足，目前美豆处于调整期。

二季度国内大豆供给或走向宽松，受到养殖亏损的影响，豆粕需求增幅有限，豆粕库存有望回升，豆粕市场或跟随美豆先抑后扬，基差回归。

等待美豆天气炒作带来上涨时机到来。

能源危机仍在发酵中，二季度马来、印尼棕榈油市场供给开启稳中有增的模式，需求增幅有限，库存缓慢回升。

在库存尚未修复到合理水平前，马棕油或呈现高位震荡的走势，市场等待供需拐点的到来。

疫情左右国内油脂库存变化。

豆油、棕榈油库存有望修复，基差或高位回落。

菜油或维持现状。

从价格上来看，菜油或保持高位区间震荡的走势。

国内期货豆、棕油或跟随马棕油及国际原油而动，价格重心或有回落。

2、策略推荐：单边策略：目前粕类价格短期以阶段性调整回落走势为主；油脂方面，三大油脂强势高位震荡幅度加大，价格重心会有回落，波动率趋于收敛。

套利策略：油粕比价或将呈现震荡回落。

油脂跨期套利回落走势中反套为主，跨品种价差收敛，三大油脂价格轮动调整为主。

期权策略：可考虑豆粕波动率收敛的策略。

3、风险提示：俄乌战争引发全球宏观变化、全球疫情发展，中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；北美豆类种植数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。