中信建投期货-铁合金早报：硅铁关注风险，硅锰关注成本-220406

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观点与策略：观点：中性受神木兰炭政策及市场强预期影响，硅铁价格持续上涨。

硅铁基本面偏强，产量窄幅波动，生产企业库存不高，去库压力不大，需求预期偏强。

然主流钢厂抵触高价招标，下游贸易商亦偏谨慎，市场畏高情绪升温，叠加盘面升水较高，交割库存明显增长，硅铁风险逐渐累积。

硅锰受港口锰矿价格走弱影响，成本支撑下移，带动期现走弱。

然当前价格南方企业利润低，即使面临高库存压力，挺价意愿强烈。

考虑到现在需求并非4月份高点，钢厂仍有复产空间，成本支撑有望继续发挥作用。

远期锰矿价格坚挺，硅锰成本明显走弱风险并不大。

建议：硅铁前期多单逐步逢高离场，硅锰关注8300-8500元/吨附近成本支撑。