铜冠金源期货-铜周报-220406

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上周国内外铜价走势以先扬后抑为主，在价格创下多日新高之后，出现回落。

目前市场关注的焦点主要有三个。

首先是俄乌的局势，俄乌局势在上周土耳其谈判之后一度好转，但本周再度降温。

目前来看，俄乌局势很可能短期之内难以出现缓解，即使有所好转，俄罗斯所受的制裁也难以结束，铜的供应风险将持续存在。

LME在日前宣布将暂停俄罗斯部分金属在英国仓库的存放，这也为市场敲响警钟。

其次是国内疫情的形势，在清明小长假期间，上海继续全称封闭的状态，新增确诊病例和无症状病例的数目依然处于增长之中，物流和运输将继续受到影响。

根据调研情况了解，上海周边地区的下游铜材加工企业都受到了不同程度的影响，原料供应不足，从而出现减停产的情况。

这也是虽然目前国内库存持续回落，但是过现货升水却难以大幅向上，反而出现回落的原因。

最后是市场的预期，由于国内经济受到疫情影响，预计三、四月份都难以出现好转，因此完成全年5.5%的增速目标在未来需要更强的刺激，因此市场对于未来会存在乐观的预期。

在市场需求疲弱情况下，但是却存在乐观预期以及供应风险的可能，我们认为铜价短期虽然仍处上涨走势，但上方压力会大幅增加。

同时还要考虑不确定性的可能，市场操作的难度大幅增加。