华鑫证券-金融工程资金流周报：配置盘动态增仓新基建，交易盘偏爱通胀受益的上游板块-220405

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▌北向动向一周回顾：虽有回流，但幅度小于往年反弹时期本周（2022/03/28-2022/04/01）北向席位显著回流A股，整体净流入206.61亿元，其中配置盘流入89.80亿元放量买入，交易盘流入116.81亿元，其中中资交易盘净流入12.42亿元，港资交易盘净流入7.52亿元，外资交易盘净流入97.00亿元。

最近一个月配置盘净流入-258.00亿元，交易盘净流入-420.12亿元，整体流入-678.13亿元。

年初至今，配置盘累计净买入共131.61亿元，交易盘累计净买入共-253.72亿元。

相较往年来看，配置盘和交易盘近一周虽有回流，但暂时观察发现回流的幅度小于往年反弹时期，交易盘当前流出绝对金额情况与2020年类似。

因此我们认为北向资金对当下反弹幅度、可持续性抱有较大顾虑。

▌行业流入回顾:成长获流入但配置盘交易盘偏好不同本周（2022/03/28-2022/04/01）配置盘与交易盘在行业层面分歧仍然较大。

配置盘净买入电力设备及新能源34.91亿元，银行19.24亿元，医药9.56亿元，有色金属7.73亿元，建筑7.17亿元；净卖出国防军工-2.80亿元，电子-7.40亿元，消费者服务-7.62亿元。

交易盘上周净买入食品饮料28.89亿元，净卖出医药-20.31亿元。

配置盘与交易盘开始重新看好重仓成长类行业，配置盘看好成长中的电新产业链，而交易盘更看好食品饮料的短期交易机会。

从各席位潜在的投资逻辑分析可以看出，配置盘近期动态增仓新基建相关概念，而交易盘从受益于通胀的板块出发挖掘投资机会。

▌细分席位自身利润跟踪:重仓行业反弹带动北向利润重新走强，短期仍看好稳增长本周北向重新回流，叠加重仓的成长板块止跌，北向自身收益率已经开始有较为显著的反弹。

我们认为从年初累计流出的角度来看成长仍在水下，且配置盘、交易盘各有偏好，认为从短期来看市场主线或仍会反复在稳增长与成长间切换。

但随着北向重仓的成长板块逐步反弹，或有望带动北向整体收益率重新上行。

我们认为从资金流的角度，未来一个月看来成长中的电新产业链开始向好，然而从交易盘未进行跟随的角度来看，当前短周期，即周频仍应该跟随稳增长主题。

▌组合跟踪：上周超额0.88%，当期继续推荐稳增长与周期组合本周（2022-03-28~2022-04-01）持有煤炭、有色金属、建筑、农林牧渔、房地产。

整体绝对收益3.22%，相较于一级行业等权收益率超额收益达到1.50%。

其中煤炭(+3.80%)超额1.98%，有色金属(-2.12%)超额-3.94%、建筑(0.28%)超额2.10%、农林牧渔(2.17%)超额0.35%、房地产(10.63%)超额8.81%。

相较于沪深300而言，组合相对收益达到0.88%，超额收益连续两周上升。

上周轮动组合相对沪深300超额收益达到0.88%。

上周推荐中的农林牧渔、煤炭、房地产超额收益显著，当期组合调仓信号为买入房地产、建筑、煤炭、农林牧渔、商贸零售。

▌风险提示数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。

基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。