民生证券-医药行业一周一席谈：中药创新大势已至，产业链机遇蓬勃待发-220406

《民生证券-医药行业一周一席谈：中药创新大势已至，产业链机遇蓬勃待发-220406（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-医药行业一周一席谈：中药创新大势已至，产业链机遇蓬勃待发-220406（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周度行情回顾（2022.03.28-2022.04.1）：本周医药板块下跌1.91%，跑输沪深300指数3.76个百分点，医药板块PE（TTM）约为29倍。

中医药“十四五”规划近期落地，我们本周继续讨论政策利好下，行业现状及发展前景。

中药注册审批全流程改革，助力中药传承创新。

中药注册分类重大改革，分类更简洁，充分适应中药研发规律。

“三结合”评审体系推动中药临床证据科学化落地。

相比化学药，中药知识产权保护期限或更持久，有利于增加企业护城河。

中药创新药焕发生机，行业迎来发展春天。

2021年中药申报数量为1371个（+190%），达到近6年中药申报数量的巅峰；批准12个中药新药上市，批准数量创新高。

中药研发路径规范化利好研发实力强、布局管线早的中药企业。

CRO企业有望受益中药研发浪潮开启。

中药CRO服务内容独特，如经典名方的炮制和剂量标定、中药材资源的评估和溯源、专利保护等，需深刻理解中药复方配伍规律。

中药CRO过往发展缓慢，未来有望受益中药创新药发展浪潮。

以日本汉方行业为镜，中国中医药行业兴衰。

日本的汉方市场繁荣，人口老龄化成近现代日本汉方行业繁荣基础，医保支持+高质量标准推动日本汉方数十年发展。

参照日本汉方市场，中药标准规范化有望推动行业快速发展。

本周股票建议关注组合：1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；2）稳健组合：固生堂、百诚医药、华润三九；3）弹性组合：以岭药业、佐力药业、羚锐制药投资建议：1）中药OTC无集采风险，拥有自主定价权，重点关注两个方向，一是拥有独家品种、保密品种，建议关注同仁堂、片仔癀、健民集团等；二是具有全渠道覆盖能力和品牌实力，建议关注华润三九、太极集团、羚锐制药等。

2）中医诊疗服务处于快速增长期，建议关注民营中医连锁龙头固生堂。

3）在中药材溯源的趋势下，提供高质量中药饮片/配方颗粒的企业有望获益，建议关注中国中药、红日药业等。

4）创新中药所处领域竞争格局良好，药物研发进入密集兑现期，建议关注以岭药业、康缘药业、新天药业等。

5）中药CRO服务内容独特，未来有望受益中药创新药发展浪潮，建议关注百诚医药、博济医药、阳光诺和等。

风险提示：政策变动风险；产品研发失败风险；产品销量不及预期的风险。