华鑫证券-食品饮料行业周报：i茅台反馈良好，定海神针明显-220405

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一周新闻速递行业新闻：1）2022年1-2月，全国饮料零售类值480.9亿元（+11.4%），烟酒零售类值1011.2亿元（+13.6%）；2）贵州白酒产量5.22万千升（+5.5%）,酒类制造业产销率102.8%（+8.6pct）；3）贵州投资16个酒类项目，总投资额105.6亿元。

公司新闻：1）贵州茅台：启用新版物流码标签；i茅台只售卖4种新产品；启动200余项科技创新项目；2）五粮液：2022年将继续坚持高端战略品牌定位；3）伊力特：拟投2.93亿建酒文化产业园；4）金徽酒：形成“西北+华北”双发展引擎。

▌本周重点信息反馈贵州茅台：2021年总营收1094.64亿元（+11.71%），归母净利润524.60亿元（+12.34%）。

2021年销量6.64万吨，同增3.7%；对应吨价为160万元/吨，同增8%。

2022Q1总营收331亿元左右，同增18%左右；归母净利润166亿元左右，同增19%左右。

一季度公司如期开门红，今年收入和利润增速均有所加速。

近期公司新上线电商平台—“i茅台”，预计将于3月31日正式运行。

目前拟上线四款产品：53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品），普飞有望后续上线。

新电商平台上线标志公司改革进程加速，公司有望进入快车道。

今世缘：公司预计2022Q1营收30亿元左右，同增25%左右；归母净利润10亿元左右，同增24%左右。

公司如期开门红，整体趋势向好。

当前公司国缘系列占比80%左右，V系列有望继续放量，V3更多承接四开升级消费人群，跟随型扩容；V9借着酱酒热在省内形成酱酒氛围，更多依靠团购渠道。

未来公司三大看点：第一，V系列未来十年百亿目标，V3和竞品M6+提前卡位600-700元价格带；第二，苏南地区十四五规划预计近40亿，未来增长空间较大；第三，十四五规划省外占比20%以上，省外扩张是公司打开天花板上行的必选题。

华致酒行：2021年营收74.60亿元，同增50.97%；归母净利润6.76亿元，同增81.03%；扣非6.58亿元，同增92%。

其中2021Q4营收14.88亿元，同增18%；归母净利润0.95亿元，同增79%。

2021年白酒销量706.42万升。