国联证券-捷顺科技-002609-牵手深圳国资，打造城市停车标杆-210729

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事件：深信投为深圳市国资委旗下深圳特建发控股子公司，“捷停车”与深信投各占股40%与60%共同成立子公司，共同在深圳建设全国共享停车示范项目。

投资要点：。

深圳市车位短缺，国家政策支持，项目有望成为全国城市停车新标杆深圳市汽车保有量超350万，停车位超110万个，车位供给严重不足。

2021年6月，国务院颁布《关于推动城市停车设施发展的意见》，到2025年，全国大中小城市基本建成配建停车设施为主、路外公共停车设施为辅、路内停车为补充的城市停车系统，到2035年，布局合理、供给充足、智能高效、便捷可及的城市停车系统全面建成。

全国城市停车市场容量超500亿元，本次与深圳国资合作，有望打造全国城市停车新标杆。

公司2021H1业绩快速增长，未来几个季度有望加速2021年H1预计扣非净利润3000-4100万元，同比增长88.27%到157.3%，第一，2021年设备端订单增长迅速，第二.云托管预计年底存量超10000条，量变引起质变，未来将逐步提升公司净利率并大幅优化现金流。

第三.捷停车用户数超6000万，停车场超18000个，跨过盈亏平衡点，进入规模化加速时期。

智慧停车千亿市场，商业模式好，目前估值低。

公司新业务云托管、捷停车按月收款、累计确认收入特点，未来大幅优化公司现金流，并且智慧停车千亿市场，目估值较低。

维持公司“买入”评级，目标价15.50元。

维持公司2021-2023年盈利预测，EPS分别为0.31、0.43、0.56元。

对应当前股价PE为32、23、18倍，考虑到公司行业龙头，新业务占比不断提升，维持目标价15.50元，维持公司“买入”评级。

风险提示云托管开拓速度低于预期，竞争格局重新恶化、应收账款减值风险。