国信证券-宁德时代-300750-重大事件快评：宁德发布钠离子电池，计划2023年形成基本产业链-210729

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事项：宁德时代于2021年7月29日发布钠离子电池：宁德第一代钠离子具高能量密度（电芯密度160Wh/kg，全球最高）、超快充（15分钟可充电80%）、低温性能（零下20℃仍有90%放电保持率）、高集成（系统集成效率超80%）以及高安全（超国家动力电池安全要求）特性，其低温性能及快充方面优于LFP电池，能量密度略低于LFP电池；具AB电池解决方案（钠、锂离子电池集成在一个系统）并以BMS控制；下一代钠离子电池能量密度突破200Wh/kg；计划于2023年形成基本产业链。

国信汽车观点：1）宁德时代钠离子电池具5大特性，若与锂离子电池并用（AB电池方案），打开车端运用想象空间；2）钠离子电池原材料充足，规模化后预计成本比LFP电池低30%-40%左右（钠/锂离子电池的BOM成本约0.25/0.35元/Wh），有望缓释锂资源紧缺态势，成为锂电池良好补充。

3）宁德时代预计于2023年形成钠离子电池产业链，开辟新商业化电池路线，预计其将培育相关供应链，后期有望大规模应用于对能量密度要求相对较低的储能及两轮车领域。

宁德的业务进展和估值成为行业发展和投资风向标之一。

从2018年初登创业板的不足500亿元市值，到2021年5月末突破万亿，市场预期逐步上调，3年近20倍增长，宁德乘新能源东风俨然成为行业标杆企业。

与特斯拉类似的“锚定位”，其业务进展和估值成为新能源产业链发展和投资风向标之一。

而宁德此次在钠离子电池的“秀肌肉”展现其龙头碾压式技术迭代实力（发布CTP、高镍、钠离子电池等）。

公司处业绩高速增长期，继续维持此前盈利预测，2021/2022/2023年净利润114/178/222亿元，考虑公司类属成长股，市场在行业高景气度阶段提前反应其远期预期，维持“增持”评级。