东方证券-宇通重工-600817-聚焦新能源环卫，设备服务两翼齐飞-220405

《东方证券-宇通重工-600817-聚焦新能源环卫，设备服务两翼齐飞-220405（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-宇通重工-600817-聚焦新能源环卫，设备服务两翼齐飞-220405（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

业绩增长符合预期，2021年度，公司实现营业收入37.57亿元，同比增长7.82%；实现归属于母公司股东的净利润3.93亿元，同比增长33.55%，扣非归母净利润2.49亿元，2020年同期-5136万元。

紧抓新能源环卫市场机遇，以价换量业绩增长。

2021年公司环卫设备实现营业收入16亿元，同比增幅33.17%，毛利润4.6亿元，同比增幅18.8%；其中新能源环卫设备实现营业收入7.38亿元，同比增幅18.5%。

2021年公司实现环卫设备销售4450台，同比增幅64.15%；其中新能源环卫设备占比28.72%达1278台，同比增幅41.84%，市场占有率达到28.5%，位居行业第一，且2014年至今新能源环卫车辆保有量稳居行业第一。

环卫装备以价换量，新能源环卫装备销售均价同比-22%，传统环卫销售均价同比-17%，导致整体毛利率下降-3.4pct至28.5%。

环卫服务新签订单稳定增速远超行业平均，年化在手订单达7.6亿。

2021年公司环卫服务收入6.1亿元，同比增幅22.57%，毛利润1.2亿元，同比增幅26.24%，毛利率同比+0.7pct至24.4%。

2021年全国环卫市场化开标项目合同额2,163亿元，年化额716亿元，同比增长4.4%，其中傲蓝得中标项目年化额1.91亿元，在运营的环卫服务项目年化额达7.6亿，同比增长20.4%，增速远超行业。

受房地产行业景气度影响，工程机械短期承压。

2021年公司工程机械实现收入13.49亿，同比下降7.88%，毛利润4亿元，同比下降12.46%，毛利率下降1.55pct至29.81%，主要2021年受国内房地产行业下行，固定资产投资放缓等因素影响。

公司持续推进产品迭代，新能源旋挖钻产品、新能源矿用车已快速形成多个市场突破。

持续看好公司的运营能力，以及下游景气度恢复带来的盈利潜力。