光大证券-建材、建筑及基建行业公募REITs周报：继续坚守“稳增长”，地产链战略性布局时点或已显现-220405

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本周观点更新：继续坚守“稳增长”主线：国常会指出：咬定全年发展目标不放松，稳定经济的政策早出快出。

“稳增长”仍是后续政策的主旋律。

发改委要求：各部门要确保“十四五”102项重大工程推动，加快在建项目建设，尽快形成实物工作量。

我们继续坚定看好相关板块贯穿全年的投资机会，投资方向包括建筑行业的基建央企、地方国企、设计单位，以及建材行业的水泥、管网等。

地产链战略性布局时点或已显现：在政策底再次明确后，福州等省会城市以及秦皇岛、衢州等低线城市地产政策进一步放开，部分城市土拍热度回暖。

当前地产链已到战略性布局时点，推荐玻璃以及消费建材龙头。

消费建材核心投资逻辑在于估值的切换，具备较大弹性，由于基本面尚未看到明显拐点，现阶段我们认为更为稳健的一线龙头表现或将更优。

建筑节能背景下，关注绿色建筑建材机遇：住建部批准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》为国家标准。

关注保温遮阳节能材料的发展机会，推荐鲁阳节能、旗滨集团、南玻A，建议关注玉马遮阳。

BIPV是推行绿色建筑的有效手段，建议关注洛阳玻璃、金晶科技、中国建筑兴业、江河集团。

本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数+5.70%，其中其他装饰材料板块涨幅最大（+10.68%）、陶瓷板块跌幅最大（-0.96%）；本周中信建筑指数+2.10%，其中房建建设板块涨幅最大（+4.61%）、建筑装修Ⅱ跌幅最大（-2.12%）；本周基建公募REITs板块平均涨+1.15%（算术平均），其中首钢绿能涨幅居前（+4.49%），华夏越秀高速公路REIT跌幅最大（-1.54%）。

高频数据（3.26-4.1）：水泥：本周PO42.5水泥均价为512元/吨，环比+0.34%；库容比65.13%，环比+3.63pct。

玻璃：本周玻璃现货价格2028元/吨，环比-3.75%；库存6,328.59万重箱，环比+2.88%。

3.2mm光伏玻璃平均价为26元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为20.00元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格6450元/吨，环比持平；G75电子纱价格8750元/吨，环比-12.50%。

碳纤维：本周碳纤维市场均价为186.25元/千克，环比持平；大丝束国内均价为145元/千克，小丝束国内均价为225元/千克，均环比持平。

投资建议：建材板块：周期品方向，现阶段浮法为最优（建议关注：旗滨集团、金晶科技等）；基建方向，关注水泥及部分管道企业弹性（建议关注：华新水泥、海螺水泥、东宏股份）；消费建材战略性布局时点已至（建议关注：东方雨虹、北新建材、伟星新材、坚朗五金）；新材料方向，持续推荐鲁阳节能、凯盛科技。

建筑板块：看好设备经营租赁板块（建议关注：华铁应急、志特新材等）；基建公募REITs带来板块价值重估（建议关注：中国交建、中国中铁等央企）；看好保障房趋势，装配式建筑的投资机会（建议关注：华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）；部分低估值地方国企也有较好配置价值（建议关注：山东路桥、陕西建工、设研院等）；看好绿色建筑行业发展趋势，关注建筑节能主题性机会。

优选组合：华铁应急（15XPE，看好设备租赁赛道）、中国交建（0.5XPB，存量运营资产价值重估）、中国建筑（0.6XPB，看好地产业务逆势改善）、鲁阳节能（13XPE，减排趋势下，陶纤龙头量价齐升）、旗滨集团（8XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、凯盛科技（34XPE，UTG放量在即、电子新材料价值发现）。

注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。

风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。