东吴证券-基础化工行业跟踪周报：下游应用场景广泛，BDO产业链景气持续-220404

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本周版块表现：本周（3月28日-4月2日）市场综合指数整体小幅上涨，上证综指报收3,282.72，本周上涨2.19%，深证成本指数上涨1.29%，中小板100指数上涨0.99%，基础化工板块涨幅较小为0.48%。

本周化工个股：本周化工板块震荡上行，涨幅弱于大市。

涨幅居前的个股有金浦钛业、中旗股份、川金诺、雪峰科技、六国化工、三棵树、江苏薄云、富邦股份、皖维高新和宏柏新材。

从化工整体板块上涨来看，行业增速向好发展。

钛白粉市场需求增速较快，公司响应双碳政策投资100亿进军磷酸铁锂行业使金浦钛业涨停。

年报预好，“高送转”推动中旗股份股价上涨。

本周原油市场动态：美国原油库存下降与地缘政治矛盾博弈，原油价格震荡下跌。

ICE布油报收104.39美元/桶（环比-13.48%）；WTI原油报收99.27美元/桶（环比-12.84%）。

重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硝酸(+11.36%)、液氯(+10.03%)、氢氟酸(+5.42%)、顺丁橡胶(+5.42%)、双酚A(+4.75%)。

下游应用场景广泛，BDO产业链景气持续：BDO产业链延伸产品众多，由BDO可生产THF、PBT、GBL、聚氨酯树脂、涂料和增塑剂等产品，广泛应用于医药、化工、纺织、造纸、汽车和日用化工等领域。

伴随着下游应用场景丰富，行业整体开工率有限，供需偏紧下助推BDO产业链景气度持续。

化工投资主线：（1）周期成长股有望边际改善：自2020年Q2化工景气拐点向上，部分化工品价格涨至历史高位。

随着供需错配走向平衡，叠加经济下行压力，传统化工周期股大幅回调。

我们认为应当重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，特别是拥抱变化，寻找第二成长曲线的优质公司，中长期有望穿越周期。

重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。

（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。

重点推荐：昊华科技、万润股份。

（3）进入景气周期的农药产业链，重点推荐：扬农化工、广信股份。

风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险；下游需求回落的风险。